🔥 Kasus Melawan Powell: Salah Satu Ketua Fed Terburuk dalam Sejarah The Fed di bawah Jerome Powell tidak "bergantung pada data." Ini tergantung pada narasi dan biaya kegagalan itu akan bergema selama beberapa generasi. 1) Inflasi Overshoot / "Transitory" The Fed Powell mengumumkan akan membiarkan inflasi berjalan di atas 2%. Ketika mencapai 9%, mereka menyebutnya sementara. Pasar tertawa. Rumah tangga membayar harganya. Kata tunggal itu membakar kredibilitas dan membiarkan inflasi mengakar bahkan sebelum kebijakan bergerak. 2) Pengencangan Terlambat / Kemudian Rem Terbanting Dengan menunggu terlalu lama, Powell memaksakan siklus pengetatan tercepat dalam 40+ tahun. Cambuk itu tidak hanya menghantam Wall Street, tetapi juga memukul pembeli rumah, usaha kecil, dan penabung. Bank regional retak. Ini dapat dihindari jika The Fed bertindak lebih cepat dan lebih mantap. 3) "Bergantung pada Data yang Tertinggal" The Fed mengatakan "mengamati data", tetapi itu adalah data yang salah. Tempat penampungan CPI tertinggal hampir setahun. Penggajian yang terlihat kuat kemudian direvisi turun jutaan. Kebijakan yang dibangun di atas input kedaluwarsa tidak didorong oleh data, tetapi buta. 4) Komunikasi Whiplash Dari "sementara" menjadi "lebih tinggi lebih lama" menjadi "soft landing", cerita Powell bergeser setiap beberapa bulan. Pasar tidak membutuhkan slogan yang menua seperti susu. Mereka membutuhkan fungsi reaksi yang konsisten. Sebaliknya, Powell memberi mereka tiang gawang yang bergerak. 5) Gelembung Berbahan Bakar Fed, Lalu Kejutan Penarikan Triliunan dalam QE lama setelah keadaan darurat melewati gelembung aset, saham, perumahan, kripto. Kemudian Powell menarik mangkuk pukulan dengan QT agresif. Siklus boom-bust bukanlah kebetulan. Itu dibuat Fed. 6) Stabilitas Keuangan Tujuan Sendiri SVB dan bank-bank regional lainnya meledak bukan karena perdagangan eksotis, tetapi karena memegang Treasury yang "aman" yang dihancurkan oleh kenaikan Powell yang terlambat dan cepat. Perbaikannya? Backstop darurat yang menghargai salah urus dan dipanggang dalam moral hazard. 7) Buta terhadap Realitas Fiskal Powell memilih tarif sebagai inflasi tetapi tidak mengatakan apa-apa tentang triliunan pengeluaran pemerintah, pendorong terbesar inflasi sisi permintaan. Kebutaan selektif Fed membuat "ketergantungan data" terlihat seperti ketergantungan politik. 8) Fatamorgana Buruh Powell berulang kali mengutip "kekuatan pekerjaan bersejarah." Kemudian revisi menghapus lebih dari 2 juta pekerjaan. Partisipasi tetap di bawah tingkat pra-COVID. The Fed menetapkan kebijakan tentang pekerjaan hantu yang tidak ada. 9) Runtuhnya Keterjangkauan Perumahan Di bawah Powell, suku bunga hipotek melonjak dari ~3% menjadi lebih dari 7%, kejutan generasi. Keterjangkauan kawah. Pembeli pertama kali terkunci. Pemilik yang ada terjebak. Jalur yang lebih mulus dari pendakian sebelumnya bisa menghindari puing-puing ini. 10) Kredibilitas Terbakar Negara adidaya bank sentral adalah kredibilitas. Powell menghabiskannya. Kerangka kerja bergeser, slogan gagal, data disesatkan. Setelah ekspektasi terlepas, mereka tidak mudah kembali. Defisit kredibilitas itu adalah warisan abadi Powell. 11) Pemotongan Suku Bunga Sebelum Pemilu & Optik Politik Pada September 2024, The Fed Powell melakukan pemotongan besar pertamanya dalam beberapa tahun, hanya beberapa minggu sebelum pemilihan presiden. Powell mengklaim keputusan "bergantung pada data" dan "terlepas dari pemilihan," tetapi waktu itu penting. Memangkas suku bunga begitu dekat dengan pemungutan suara memberi petahana ruang bernapas dan merusak reputasi independensi Fed. 12) Pajak Diam atas Penghasilan Tetap Inflasi bukan hanya angka, ini adalah pajak majemuk. Pensiunan berpenghasilan tetap, penabung, dan penerima upah secara permanen kehilangan daya beli. Bahkan ketika inflasi mendingin, baseline yang lebih tinggi tetap ada. Ini bukan "overshoot sementara." Itu adalah transfer kekayaan generasi dari penabung dan menuju debitur, luka yang tidak akan sembuh selama beberapa dekade. Sebagai penutup Fed Powell tidak awal, transparan, atau konsisten. Itu terlambat, tidak menentu, dan dipolitisasi. Hasilnya: inflasi yang mengakar, perubahan kebijakan yang tidak dapat diprediksi, tekanan keuangan, dan pukulan permanen terhadap kekayaan rumah tangga. Pasar tidak bergerak berdasarkan kebenaran, mereka bergerak berdasarkan narasi. Dan narasi Powell? Itu bukan hanya salah, itu adalah salah satu yang paling berbahaya dalam sejarah Federal Reserve.

Seperti biasa, The Fed salah dan terlambat!