细微之处比我们想象的更为复杂。 资产有不同的类别，风险程度各异。 美联储从2021年3月到2025年11月一直采取鹰派立场。今天，资产负债表与2021年相比相当低。 而我们在2020年经历了有史以来最大的量化宽松。 在过去的四年中，我们也经历了有史以来最大的量化紧缩。 > 通货膨胀正在停滞 > 风险规避模式开启，DXY疯狂波动 > 风险偏好模式开启，btc.d上涨 这个周期是比特币周期，投资山寨币是一个巨大的错误。 四年周期理论烧掉了许多资金，很多人低估了印钞机的运转速度以及抗击通货膨胀可能需要的时间。 那么接下来会怎样？ 美联储可能被迫大量印钞，进行某种伪装的量化宽松，因为美国的债务。 或者 流动性变得如此低，以至于美联储也必须稍微印一些钱来刺激市场。 最后一种情况是，在2026/2027年之前不期待任何量化宽松，因为美国市场实际上表现得相当不错。 GDP仍然相当不错，没有理由相信美国会进入衰退。