нюанс тоньше, чем мы думаем. существуют разные классы активов, более или менее рискованные. ФРС была ястребиной с примерно марта 2021 года по ноябрь 2025 года. сегодня баланс довольно низкий по сравнению с 2021 годом. в то время как у нас был самый большой QE за всю историю в 2020 году. у нас также был самый большой QT за последние 4 года. > инфляция стагнирует > режим "без риска" включен, DXY сходит с ума > режим "с риском" включен, btc.d растет этот цикл был циклом биткойна, быть подверженным альткойнам было огромной ошибкой. тезис 4-летнего цикла сжег много крыльев, многие недооценили, насколько "брурр" работал принтер и как долго может занять борьба с инфляцией. так что же дальше? ФРС может быть вынуждена напечатать много и сделать своего рода замаскированный QE из-за долга США. или ликвидность становится настолько низкой, что ФРС также придется немного напечатать, чтобы стимулировать рынок. самый последний сценарий - не ожидать никакого QE до конца 2026/2027 года, так как рынок США на самом деле идет довольно хорошо. ВВП все еще довольно хорош, нет причин полагать, что США могут войти в рецессию.