辩论又开始了：比特币是否有持久的角色，还是仅仅是一个反应性的宏观交易，曾经表现出色？ 我的观点：比特币存在的理由不是“数字黄金”。而是能够在机构控制点之外持有和转移价值：自我保管、无需许可的结算、在一个日益封闭的世界中的可携带性。 什么能确认这个论点？可观察到的行为变化： - 当流动性收紧时，btc保持稳定（更少的贝塔，更大的逃生阀） - 不依赖于动量的反复、程序化需求 - 实际上增加了对无需许可的溢价的保管/进出限制收紧 - 自我保管 + 隐私用户体验是主流，而不是小众 如果这些出现，比特币将成为具有结构性需求的储备资产。如果没有，它仍然主要是一个高波动的宏观工具。

考虑到目前世界上发生的一切，我认为可以说BTC的布局并没有许多人想象的那么遥远。