O décimo segundo fundo (XII) da Sequoia (cerca de $450M, vintage de 2006) é o fundo com melhor desempenho na sua história de mais de 50 anos, retornando > 30X em retornos brutos para os LPs... Mas apenas 3 investimentos iniciais fundadores de mais de 60 posições neste fundo geraram > $15 bilhões em retornos: Airbnb (IPO em 2020) Unity (IPO em 2020) Dropbox (IPO em 2018) A Sequoia investiu < $5M em cada um para adquirir > 90% da propriedade final no IPO: 24% tanto da Unity quanto da Dropbox, e 16,5% da Airbnb. Essas três empresas criaram > $130 bilhões de capital de mercado em conjunto nos 2-3 anos subsequentes ao IPO. Assim, < 5% do capital comprometido ($15M~) no Sequoia XII foi necessário para gerar > 95% dos seus retornos. Meraki (adquirida pela Cisco por cerca de $1B) e Admob (adquirida pelo Google por $750M) foram os outros dois investimentos decentes neste fundo, mas não retornaram o fundo.