"Gagasan bahwa dana besar tidak dapat memiliki pengembalian yang besar tidak benar." Counterposition bukanlah bahwa dana besar tidak dapat mengungguli, tetapi hanya (dan terbukti) bahwa mereka cenderung tidak menghasilkan kelipatan yang mengesankan. Hal ini terutama berlaku karena pasar berkonsentrasi di sekitar dana besar, mendorong harga secara substansial dan mempersempit fokus investasi. "Dalam dana itu Databricks telah mengembalikan 7x dana, sejauh ini. Coinbase telah mengembalikan 5x dana. Dalam dana itu kami juga memiliki GitHub, DigitalOcean, Lyft ..." Ini terbuka untuk diperdebatkan, tetapi saya tidak akan mencirikan investasi ini sebagai "konsensus". Databricks memiliki nada awal yang terkenal buruk. Armstrong berjuang dengan penggalangan dana. GitHub dan DigitalOcean memulai dengan boostrap. Jadi, sementara a16z Fund III dapat membuat kasus bahwa dana besar yang luar biasa dapat mengungguli, itu tidak memvalidasi beta yang mengejar konsensus dari VC besar saat ini, atau dana besar secara umum.

2.750 kata pada 14 makalah yang melihat investasi algoritmik, bias kognitif, dan di mana LLM mungkin cocok dalam dunia modal ventura. tl; dr — ada risiko nyata bahwa LLM secara membabi buta dilemparkan pada keputusan investasi, berkat hasil yang menyesatkan dalam lingkungan simulasi. Ini hanya kemungkinan akan memperkuat masalah yang ada dan mendorong kinerja buruk yang lebih besar. Itu tidak berarti VC aman dari otomatisasi; Algoritme yang jauh lebih sederhana sudah menawarkan kinerja yang lebih baik. Tetapi MENGAPA algoritme ini berhasil lebih menarik: Ternyata mengenali dan mengelola bias kognitif kita adalah kunci untuk mengungguli mesin secara konsisten dan signifikan. Di sisi lain, apa yang kami ciptakan dengan LLM adalah cara mudah untuk menerapkan bias kami dalam skala besar dengan kedok objektivitas ilmiah. Lebih:

Kesulitan menutup dana? Anda tidak sendirian. 2025 menempati peringkat paling menantang dalam tiga tahun terakhir untuk GP tahap awal. Saya melakukan survei singkat untuk memahami bagaimana VC tahap awal bernasib baik, mengumpulkan data dari total 48 dana (terutama EM, hampir semuanya <$250 juta). Di antara temuan tersebut, ada penyeimbangan ulang yang jelas dari alokasi LP, terutama untuk jangkar dan perusahaan multi-tahap, dengan konsentrasi keseluruhan aktivitas LP. Komentar yang ditawarkan oleh GP juga menyoroti beberapa tema, seperti "GP sebagai merek" dan meningkatnya selera untuk peluang investasi bersama - tetapi tidak ada konsensus nyata tentang pergeseran antara dana kecil/besar. Perinciannya: Terima kasih kepada semua orang yang menanggapi, dan kesediaan untuk berbagi data yang mungkin membantu dokter umum lain - contoh yang disambut baik dari pemikiran jumlah positif.