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Le plus grand argument de copium pour justifier que les entreprises de trésorerie ETH sont fondamentalement meilleures que celles de BTC est le rendement du staking.
Le rendement du staking ETH est beaucoup trop faible pour être pertinent.
Il est d'un ordre de grandeur trop faible par rapport au "rendement d'ingénierie financière" qu'une entreprise de trésorerie peut générer pendant les bonnes périodes. (augmentation de 75 % de BTC par action pour MSTR en 2024...)
Et il est également d'un ordre de grandeur trop faible pour empêcher le mNAV de se négocier à un rabais pendant les périodes difficiles. (le mNAV de MSTR est tombé à 0,5x-0,6x en 2022, ce n'est pas un rendement de staking de 2 % qui aiderait beaucoup dans cette situation).
Au bout du compte, le facteur le plus important est le CAGR de l'actif sous-jacent.
Si vous pensez que le CAGR à long terme est plus élevé pour ETH que pour BTC, alors dites-le simplement, mais n'inventez pas un récit où le rendement du staking explique ce CAGR plus élevé...

24 août, 18:33
Pour moi, il est criant de vérité que Tom Lee n'est pas un meilleur Saylor (et que l'ETH n'est pas un meilleur r/r long que le BTC sur 1 an)... du moins PAS ENCORE.
Peut-être dans quelques années, qui sait.
Mais en ce moment, Saylor est considéré comme le fou qui préférerait déposer le bilan plutôt que de vendre un seul BTC.
Tom Lee ? Un trader qui est un maximaliste du profit, et qui ne donne pas l'impression d'avoir une main de diamant.
On ne peut tout simplement pas construire 2 ans de confiance en 3 mois.
Saylor est un maximaliste du BTC, son seul objectif est MSTR et BTC, tandis que Bitmine n'est même pas le seul objectif de Tom Lee, il gère toujours Fundstrat et propose des ETF d'actions.
Cela exacerbe massivement le risque à la baisse sur l'ETH par rapport au BTC.
Et on peut le sentir avec les participants du marché :
- Les taureaux du BTC sont absolument indifférents lorsque le BTC baisse, pas d'objectif de prix, cette chose va atteindre 1M $
- Du côté de l'ETH, toute baisse est accueillie avec inquiétude et des préoccupations de 'pic de cycle ?', et la plupart des gens cherchent à se débarrasser au-dessus de 5k $, ils ne veulent pas le conserver pendant le marché baissier de l'ETH.
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