今天我和 Partner 討論當下的市場，有一個很有意思、但被很多人忽略的點。 市場普遍預期Warsh 出任下一任美聯儲主席，而且因為大家翻出了他過往的視頻和發言，就直接給他貼上了“強鷹派”的標籤，但我並不完全認同這個判斷。 如果沃什真的選擇繼續縮表、甚至在短期內堅持不降息，那將與 @realDonaldTrump目前的政策目標產生結構性衝突。 原因很簡單： 美國政府當前的高利息支出，已經成為特朗普最頭疼的問題之一，利息成本直接擠壓財政空間，導致預算撥款受限、政府停擺風險反覆出現。在這種情況下，如果貨幣政策繼續維持高利率，只會進一步掣肘他推進任何實質性政策的能力。 另一個值得注意的信號是： 最近特朗普幾乎不再公開“喊單”或干預市場預期，而是選擇冷處理，靜靜看著市場下跌，我更傾向於認為，這是一次刻意的市場降溫，去槓桿、去風險，把泡沫和過度預期先釋放掉。 在這個背景下，我認為： 2–3 月美聯儲大概率不會降息，目的並不是“轉鷹”，而是為沃什上任後的政策空間做鋪墊。 如果時間線成立，那麼一個更合理的劇本是： 2–3 月：按兵不動，市場繼續承壓 4 月：沃什正式上任，上任後的第一張牌，就是降息，金融市場隨之迎來一輪修復性反彈 所以從策略上看，接下來這 兩個月並不是進攻窗口，而是生存窗口。 保住倉位，熬住情緒，比判斷方向更重要。