今日はパートナーと現在の市場について話し合っていたのですが、多くの人が見落としている興味深い点があります。 市場は一般的にウォーシュが次のFRB議長になると予想しており、過去の動画や演説が皆が掘り起こしているため「強豪」とレッテルを貼られていますが、私はこの判断に完全には同意していません。 もしウォルシュが本当にバランスシートの縮小を続けるか、短期的に利下げをしないことを主張すれば、@realDonaldTrumpの現在の政策目標と構造的な矛盾が生じることになる。 理由は単純です: 現在の米国政府の高い利息支出はトランプにとって最大の頭痛の種の一つとなり、利息コストは財政空間を直接圧迫し、予算配分の制限や政府閉鎖のリスクが繰り返される結果となっています。 この場合、金融政策が高金利を維持し続ければ、実質的な政策を推進する能力はさらに制限されるだけだ。 もう一つの注目すべき信号は以下の通りです: 最近、トランプは公の場で「叫んだり」市場期待に干渉したりするのをほぼやめ、冷静に見守り、市場の下落を静かに見守ることを選びました。私はむしろ、これは意図的な市場の冷却、デレバレッジ、リスク軽減、そしてまずバブルや過剰な期待を放出していると考える傾向があります。 この文脈で、私はこう思います: FRBは2月から3月にかけて利下げをする可能性は低いでしょう。それは「タカ派化」するためではなく、ウォルシュ大統領就任後の政策空間への道を開くためです。 もしこのタイムラインが当てはまるなら、より現実的なシナリオは次の通りです: 2月〜3月:市場は引き続き圧力を受けています 4月:ウォルシュが正式に就任し、就任後の最初のカードは金利引き下げで、金融市場は回復の回復波をもたらしました 戦略的な観点から見ると、次の2か月は攻勢の窓ではなく、生き残るための窓です。 姿勢を保ち、感情を抑えることの方が、方向を判断するよりも重要です。