Hoy estaba hablando sobre el mercado actual con Partner, y hay un punto interesante que mucha gente pasa por alto. El mercado generalmente espera que Warsh sea el próximo presidente de la Fed, y como todo el mundo ha descubierto sus vídeos y discursos anteriores, se le ha calificado de "halcón fuerte", pero no estoy del todo de acuerdo con este juicio. Si Walsh realmente decide seguir reduciendo su balance, o incluso insistir en no recortar los tipos de interés a corto plazo, creará un conflicto estructural con los objetivos actuales de política de @realDonaldTrump. La razón es sencilla: Los actuales altos gastos de intereses del gobierno de EE. UU. se han convertido en uno de los mayores quebraderos de cabeza de Trump, y los costes de intereses estrechan directamente el espacio fiscal, lo que resulta en asignaciones presupuestarias limitadas y riesgos repetidos de cierre gubernamental. En este caso, si la política monetaria sigue manteniendo tipos de interés altos, solo limitará aún más su capacidad para impulsar cualquier política sustantiva. Otra señal notable es: Recientemente, Trump casi ha dejado de "gritar" públicamente o de interferir en las expectativas del mercado, pero ha optado por tratarlo con frialdad, observando discretamente cómo el mercado caía, y me inclino más a pensar que esto es un enfriamiento deliberado del mercado, la reducción de apalancamiento, la reducción de riesgos y la liberación de burbujas y expectativas excesivas primero. En este contexto, creo: Es probable que la Fed no recorte los tipos de interés entre febrero y marzo, ni para "volverse beligerante", sino para allanar el camino hacia el espacio de política tras la asunción de Walsh. Si la línea temporal se mantiene, un escenario más plausible sería: Febrero–marzo: Mantén, los mercados siguen bajo presión Abril: Walsh asumió oficialmente el cargo, y la primera carta tras asumir el cargo fue recortar los tipos de interés, y el mercado financiero dio paso a una ronda de recuperación reparadora Así que, desde un punto de vista estratégico, los próximos dos meses no son una ventana ofensiva, sino una ventana de supervivencia. Mantener la posición y contener las emociones es más importante que juzgar la dirección.