今天我和 Partner 讨论当下的市场，有一个很有意思、但被很多人忽略的点。 市场普遍预期Warsh 出任下一任美联储主席，而且因为大家翻出了他过往的视频和发言，就直接给他贴上了“强鹰派”的标签，但我并不完全认同这个判断。 如果沃什真的选择继续缩表、甚至在短期内坚持不降息，那将与 @realDonaldTrump目前的政策目标产生结构性冲突。 原因很简单： 美国政府当前的高利息支出，已经成为特朗普最头疼的问题之一，利息成本直接挤压财政空间，导致预算拨款受限、政府停摆风险反复出现。在这种情况下，如果货币政策继续维持高利率，只会进一步掣肘他推进任何实质性政策的能力。 另一个值得注意的信号是： 最近特朗普几乎不再公开“喊单”或干预市场预期，而是选择冷处理，静静看着市场下跌，我更倾向于认为，这是一次刻意的市场降温，去杠杆、去风险，把泡沫和过度预期先释放掉。 在这个背景下，我认为： 2–3 月美联储大概率不会降息，目的并不是“转鹰”，而是为沃什上任后的政策空间做铺垫。 如果时间线成立，那么一个更合理的剧本是： 2–3 月：按兵不动，市场继续承压 4 月：沃什正式上任，上任后的第一张牌，就是降息，金融市场随之迎来一轮修复性反弹 所以从策略上看，接下来这 两个月并不是进攻窗口，而是生存窗口。 保住仓位，熬住情绪，比判断方向更重要。