假设每千瓦数据中心容量的年云收入为100亿美元（与CoreWeave $CRWV一致），Oracle的$ORCL FY30 OCI指引为1660亿美元，这意味着他们在未来5年内需要锁定16.6GW的数据中心容量。他们已经获得了一些大型租约（即来自Crusoe的1.2GW在阿比林，来自Vantage的1.4GW在沙克尔福德县），但仍然需要10GW以上的增量数据中心容量来满足他们的云预测。 虽然关于Oracle可能寻求自建数据中心容量的传闻有所增加，但我怀疑他们的容量增长绝大多数将来自第三方租约。由于与GPU相关的资本支出，FCF利润率已经非常紧张，而租赁容量显然有助于保留剩余的FCF。 这种安排对那些成功从运营比特币挖矿数据中心转向传统共置模式的加密公司来说应该是个好消息，包括Galaxy Digital $GLXY、TeraWulf $WULF、Applied Digital $APLD和Cipher Mining $CIFR。这些公司的近期势头表明，他们的共置业务进一步扩展已经被市场定价，但仅从Oracle那里就有10GW以上的潜在容量可供争夺，如果他们能够执行并获得大型交易，肯定会有进一步的上行空间。 $ORCL $CRWV $GLXY $WULF $APLD $CIFR