$PENDLE + @GMX @arbitrum DeFi 的引擎和 PMF 骨干 🧵

根据 @DefiLlama 的数据，Arbitrum 的总 DeFi TVL 约为 34 亿美元。 在 24 小时快照中，链级费用几乎为 25,000 美元。 但其中有多少通过少数 dApp 流入？这就是我们要探讨的内容。

@GMX_IO > GMX 是 Arbitrum 上的顶级永久合约交易场所，通常占据衍生品（资金、清算、价差）费用的大部分。 > 在 TVL 方面，GMX 通常位于 Arbitrum 的前 3 名（例如，约 5.22 亿美元的集群） > 因此，$GMX 的健康状况与 @arbitrum 在压力下的收入紧密相关。

@pendle_fi > Pendle 为 @arbitrum 提供了一种收益交易原语：对未来收益进行代币化 (PT / YT)。 > Pendle 持有超过 70% 的总 TVL，并且在短短 7 天内，Pendle 报告的收入超过 10 万美元（占 80%），以及其他令人印象深刻的收益衍生品使用指标。 > 在 LSD + 收益曲线堆栈中扮演独特的角色。

集中度与风险 如果 $GMX 或 $PENDLE 面临冲击（攻击、流动性危机、用户流失），Arbitrum 的费用引擎将面临重大风险。 也就是说，这种“风险”也是一种特性：这些应用程序深度集成、可组合，并且几乎是专有基础设施。 问题是：这是脆弱性还是防御性？

3个可能的想法： ➤ @arbitrum 对 GMX 和 Pendle 的依赖反映了深度优于广度，即更少的中心但更强的吸引力。 ➤ 但这会是一个风险吗？因为过度依赖可能会导致系统风险，如果这些中心出现问题。 ➤ 另外，重要的是是否能出现新的应用来改变平衡，或者 @GMX_IO 和 @pendle_fi 是否会继续改进并引领潮流。

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