$PENDLE + @GMX @arbitrum DeFi-Motor und PMF-Rückgrat 🧵

Der gesamte DeFi TVL von Arbitrum liegt bei etwa 3,4 Milliarden USD, laut @DefiLlama Im 24-Stunden-Snapshot liegen die chain-level Gebühren bei fast 25.000 USD Aber wie viel davon fließt durch eine Handvoll dApps? Das werden wir näher betrachten.

@GMX_IO > GMX ist die beste Perpetual-Handelsplattform auf Arbitrum und generiert oft den Großteil der Derivate (Finanzierung, Liquidationen, Spreads) Gebühren. > In Bezug auf das TVL ist GMX regelmäßig unter den Top 3 auf Arbitrum (z.B. ca. 522 Mio. $ Cluster) > Daher ist die Gesundheit von $GMX eng mit den Einnahmen von @arbitrum unter Druck korreliert.

@pendle_fi > Pendle bietet @arbitrum ein Ertrags-Handels-Primitive: Tokenisierung zukünftiger Erträge (PT / YT). > Pendle hält über 70% des gesamten TVL und berichtet in nur 7 Tagen über 100.000 $ Umsatz (was 80% entspricht), neben anderen beeindruckenden Kennzahlen zur Nutzung von Ertragsderivaten. > Spielt eine einzigartige Rolle, die LSD + Ertragskurven-Seite des Stacks zu verankern.

Konzentration und Risiko Wenn $GMX oder $PENDLE einem Schock (Exploits, Liquiditätsengpass, Abwanderung von Nutzern) ausgesetzt sind, ist ein großer Teil der Gebührenstruktur von Arbitrum verwundbar. Das gesagt, ist dieses "Risiko" auch ein Merkmal: Diese Apps sind tief integriert, komposierbar und fast proprietäre Infrastruktur. Die Frage: Ist es Fragilität oder Verteidigungsfähigkeit?

3 mögliche Gedanken: ➤ Die Abhängigkeit von @arbitrum von GMX und Pendle spiegelt Tiefe über Breite wider, d.h. weniger Hubs mit stärkerer Traktion. ➤ Aber könnte das ein Risiko sein? Denn eine Überabhängigkeit könnte ein Systemrisiko verursachen, wenn die Hubs schwächeln. ➤ Außerdem ist entscheidend, ob neue Apps entstehen können, um das Gleichgewicht zu kippen, oder ob @GMX_IO und @pendle_fi weiterhin Verbesserungen vornehmen und den Weg weisen.

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