ВЕНЕСУЕЛА І НАФТА. Тема: Напередодні сьогоднішньої зустрічі Трампа та Великої нафтової компанії, моя думка: щодо венесуельської нафтової індустрії занадто багато загального песимізму. Натомість, я вважаю, що на карті є кілька низько висячих бочок. БЕЗКОШТОВНЕ (наступні 7 днів) посилання: 🧵1/10

Звісно, я говорю про *скромне* відновлення: сотні тисяч баррелів замість мільйонів, необхідних для повернення виробництва у Венесуелі до піку 1970-х. Втім, це можна запустити протягом 12–18 місяців — і без надмірних витрат. 🧵2/10

Багато песимістичних коментарів зосереджене на труднощах надважких бочків Orinoco Oil Bet. Але це ігнорує геологічну карту: нафта є й в інших басейнах Маракайбо та Монагаса (історичні центри нафтової промисловості Венейзела) 🧵3/10

Де панівний пейсмістичний коментар є правильним, так це те, що у Венесуели є багато — дуже — важкодоступної нафти в Оріноко Нафтовому Беті. Скептики також мають рацію, що розробка цих запасів, ймовірно, займе десятиліття і інвестицій у ~100 мільярдів доларів. 🧵4/10

Басейн Маракайбо на заході є домом для прибережних полів Болівар — кластера, що включає легендарні пам'ятки, такі як Тіа Хуана. Басейн Монагас на сході також містить кілька провідних нафтових родовищ; насамперед El Furrial. Усі вони гостро потребують ремонту. 🧵5/10

Чи відіграватимуть американські компанії велику роль? Залежить від того, про кого йдеться. Для великих нафтових компаній — Halliburton, Baker Hughes, SLB і Weatherford — відповідь так. Важливо, що Chevron, друга за величиною нафтова компанія США, вже там присутня. Чи є американські нафтові конкуренти? Спочатку малоймовірно. 🧵6/10

Скільки додаткового виробництва є реалістичним у короткостроковій перспективі? @SecretaryWright говорив про ~700 000 барелів на день за 12-18 місяців. Можливо, це перебільшення. Мені було б комфортніше прогнозувати діапазон від 300 000 до 500 000 до середини 2027 року. Втім, це додає надлишку ринку пропозиції. 🧵7/10

Товарний ринок зазвичай винен у двох гріхах при аналізі країн, багатих на нафту, що виходять із кризи: люди недооцінюють свою здатність швидко відновити частину втраченого виробництва; і суттєво переоцінювати довгострокові вигоди. Венесуела може вписуватися в цю схему. 🧵9/10