VENEZUELA Y EL PETRÓLEO. Un hilo: Antes de la reunión de Trump con las grandes petroleras hoy, mi opinión: Hay demasiado pesimismo generalizado sobre la industria petrolera venezolana. En cambio, creo que hay algunos barriles fáciles de alcanzar en el mapa. ENLACE GRATIS PARA LEER (próximos 7 días): 🧵1/10

Claro, estoy hablando de una recuperación *modesta*: cientos de miles de b/d en lugar de los millones necesarios para llevar la producción de Venezuela de vuelta a su pico de los años 70. Aún así, esto se puede poner en marcha en un plazo de 12 a 18 meses — y sin gastos exorbitantes. 🧵2/10

Muchos de los comentarios pesimistas se centran en las dificultades de los barriles extra pesados de la Faja Petrolífera del Orinoco. Pero eso pasa por alto el mapa geológico: hay petróleo en otros lugares de las cuencas de Maracaibo y Monagas (centros históricos de la industria petrolera venezolana) 🧵3/10

Donde el comentario pesimista predominante tiene razón es que Venezuela tiene mucho — mucho — crudo difícil de obtener en la Apuesta Petrolera del Orinoco. Los detractores también tienen razón en que desarrollar esas reservas probablemente tomaría tanto como una década y ~$100 mil millones en inversión. 🧵4/10

La cuenca de Maracaibo en el oeste alberga los Campos Costeros de Bolívar, un grupo que incluye sitios legendarios como Tía Juana. La cuenca de Monagas, en el este, también contiene varios de los mejores campos petroleros; sobre todo el El Furrial. Todos necesitan urgentemente ser reparados. 🧵5/10

¿Jugarán un papel importante las empresas estadounidenses? Depende de a quién te refieras. Para las grandes empresas de servicios petroleros — Halliburton, Baker Hughes, SLB y Weatherford — la respuesta es sí. Importante, Chevron, la segunda mayor empresa petrolera de EE. UU., ya está allí. ¿Sus pares en la industria petrolera de EE. UU.? Poco probable al principio. 🧵6/10

¿Cuánta producción adicional es realista a corto plazo? @SecretaryWright ha hablado de ~700,000 b/d en 12-18 meses. Eso puede ser un estiramiento. Me sentiría más cómodo prediciendo un rango de 300,000-500,000 para mediados de 2027. Aun así, eso suma a un mercado sobreabastecido. 🧵7/10

El mercado de materias primas suele cometer dos pecados al analizar a las naciones ricas en petróleo que emergen de una crisis: la gente subestima su capacidad para recuperar rápidamente parte de la producción perdida; y sobrestima masivamente las ganancias a largo plazo. Venezuela puede encajar en ese patrón. 🧵9/10