VENEZUELA Y EL PETRÓLEO. Un hilo: De cara a la reunión Trump-Big Oil de hoy, mi opinión: hay demasiado pesimismo generalizado sobre la industria petrolera venezolana. En cambio, creo que hay algunos barriles fáciles en el mapa. ENLACE DE LECTURA GRATUITA (próximos 7 días): 🧵1/10

Claro, hablo de una recuperación *modesta*: cientos de miles de b/d en lugar de los millones necesarios para devolver la producción venezolana a su pico de los años 70. Aun así, esto puede ponerse en marcha en 12 a 18 meses — y sin gastar desorbitadamente. 🧵2/10

Gran parte del comentario pesimista se centra en las dificultades de los barriles extra pesados de la Apuesta del Petróleo del Orinoco. Pero eso pasa por alto el mapa geológico: hay petróleo en otras cuencas de Maracaibo y Monagas (centros históricos de la industria petrolera venezolana) 🧵3/10

Donde el comentario peismista predominante es correcto es que Venezuela tiene mucho — mucho — crudo difícil de conseguir en la apuesta del petróleo del Orinoco. Los escépticos también tienen razón en que desarrollar esas reservas probablemente llevaría hasta una década y ~100.000 millones de dólares en inversión. 🧵4/10

La cuenca de Maracaibo, al oeste, alberga los Campos Costeros Bolívar, un conjunto que incluye yacimientos legendarios como la Tía Juana. La cuenca de Monagas, al este, también contiene varios yacimientos petrolíferos principales; sobre todo El Furrial. Todos necesitan urgentemente ser arreglados. 🧵5/10

¿Jugarán las empresas estadounidenses un papel importante? Depende de a quién te refieras. Para las grandes empresas petroleras —Halliburton, Baker Hughes, SLB y Weatherford— la respuesta es sí. Lo importante es que Chevron, la segunda mayor compañía petrolera estadounidense, ya está allí. ¿Son sus pares de las grandes petroleras estadounidenses? Poco probable al principio. 🧵6/10

¿Cuánta producción extra es realista a corto plazo? @SecretaryWright ha hablado de ~700.000 b/d en 12-18 meses. Eso puede ser un poco exagerado. Me sentiría más cómodo prediciendo un rango de 300.000 a 500.000 para mediados de 2027. Aun así, eso contribuye a un mercado sobreofertado. 🧵7/10

El mercado de materias primas suele ser culpable de dos pecados al analizar a las naciones ricas en petróleo que emergen de crisis: las personas subestiman su capacidad para recuperar rápidamente parte de la producción perdida; y sobrestiman enormemente las ganancias a largo plazo. Venezuela podría encajar en ese patrón. 🧵9/10