A China, o "vencedor" inesperado da guerra comercial do segundo mandato de Trump? Reduzir a tarifa Trump 2 sobre a China para 20% (10% recíproco, 10% fentanil) é uma grande vitória para a China; coloca as novas tarifas no mesmo nível que as novas tarifas do Sudeste Asiático 1/

Há um mito de que a tarifa média sobre a China é agora de 55% ("isso reduziria a tarifa média sobre a maioria das importações chinesas—atualmente em torno de 55%—para cerca de 45%. Isso colocaria a taxa média de tarifa da China mais próxima daquelas de outros parceiros comerciais") 3/

Isso não é bem verdade -- a tarifa de 1 Trump sobre a China era de cerca de 15% (principalmente devido à tarifa de 25% nas listas 1-3) em relação ao comércio pré-tarifa, e isso caiu para 10% uma vez que o comércio nos produtos altamente tarifados se ajustou para baixo. 4/

E a minha matemática é super fácil de verificar -- a tarifa efetiva (os fundos realmente coletados) paga pelos importadores de bens chineses foi de pouco menos de 40% em junho e julho (10% legado, mais perto de 30% novo ... ) 5/

Se e quando a tarifa do termo 2 cair para 20% (e 10% em telefones/eletroeletrônicos, que estão isentos da tarifa recíproca), a tarifa sobre alguns bens cairá para 45% (ainda elevada), mas a tarifa sobre a maioria dos bens (listas 4a e 4b do termo 1) será de 27,5% ou 20% ... 6/

Isso é alto, mas não muito diferente dos 20% no Vietname, 19% na Malásia e Indonésia ou mesmo 15% no Japão -- portanto, não há muito incentivo para ajustar os padrões de negociação (uma vitória para a China que valeu a pena comprar alguns feijões ... ) 7/

E isso torna as penalidades sobre a transbordo irrelevantes -- não há necessidade de transbordar (ou mudar o ponto de montagem final) por uma diferença de tarifa de um ponto percentual ... 8/

Até agora, houve uma grande mudança no comércio bilateral dos EUA, afastando-se da China, à medida que as empresas anteciparam que a China enfrentaria tarifas superiores à média (uma expectativa que não foi ratificada) 9/

E a incerteza em torno das tarifas futuras sobre a China é alta (embora a incerteza tarifária seja alta em todo o lado -- veja a Índia ou o Canadá ...) então as empresas podem ainda ter um incentivo para se proteger colocando a montagem final em outro lugar na Ásia (ou no México) 10/

Ainda mais porque o yuan está em baixa de cerca de 15% em termos nominais (e mais em termos reais) em relação aos níveis anteriores ao Trump 1 -- portanto, a China continua a ser muito competitiva em termos de custos (veja o desempenho das exportações da China em relação ao comércio global) 12/12

@chenweihua p.s. Eu não falo pelos EUA, não no meu papel atual. Estive no governo, mas não agora. Você fala pela China?