¿China, el inesperado "ganador" de la guerra comercial del segundo mandato de Trump? Reducir el arancel Trump 2 sobre China al 20% (10% recíproco, 10% fentanilo) es una gran victoria para China; coloca los nuevos aranceles al mismo nivel que los nuevos aranceles sobre el sudeste asiático 1/

Hay un mito de que la tarifa media sobre China es ahora del 55% ("esto llevaría la tarifa media sobre la mayoría de las importaciones chinas—actualmente alrededor del 55%—a aproximadamente el 45%. Eso haría que la tasa media de tarifas de China se acercara a la de otros socios comerciales") 3/

Eso no es realmente cierto: el término 1 Trump tarifa sobre China era de aproximadamente el 15% (principalmente del 25% de tarifa sobre las listas 1-3) en relación con el comercio previo a la tarifa, y eso cayó al 10% una vez que el comercio de los productos altamente gravados se ajustó a la baja. 4/

Y mis cálculos son muy fáciles de verificar: el arancel efectivo (los fondos realmente recaudados) pagado por los importadores de bienes chinos fue de poco menos del 40% en junio y julio (10% legado, más cerca del 30% nuevo ... ) 5/

Si y cuando la tarifa del término 2 caiga al 20% (y al 10% en teléfonos/electrónica, que están exentos de la tarifa recíproca), la tarifa sobre algunos bienes caerá al 45% (aún alta) pero la tarifa sobre la mayoría de los bienes (listas 4a y 4b del término 1) será del 27.5% o 20% ... 6/

Eso es alto, pero no muy diferente del 20% en Vietnam, el 19% en Malasia e Indonesia o incluso el 15% en Japón -- así que no hay mucho incentivo para ajustar los patrones de comercio (una victoria para China que valió la pena comprar unos frijoles ... ) 7/

Y hace que las penalizaciones por transbordo sean irrelevantes: no hay necesidad de transbordar (o cambiar el punto de ensamblaje final) por una diferencia de tarifa de un punto porcentual ... 8/

Hasta la fecha, ha habido un gran cambio en el comercio bilateral de EE. UU. alejándose de China, ya que las empresas anticiparon que China enfrentaría aranceles más altos de lo habitual (una expectativa que no ha sido ratificada) 9/

Y la incertidumbre en torno a las tarifas futuras sobre China es alta (aunque la incertidumbre sobre las tarifas es alta en todas partes -- véase India o Canadá ...) por lo que las empresas pueden seguir teniendo un incentivo para cubrirse trasladando el ensamblaje final a otro lugar en Asia (o en México) 10/

Todo lo contrario, ya que el yuan ha bajado cerca del 15% en términos nominales (y más en términos reales) en relación con los niveles anteriores a Trump 1 -- por lo que China sigue siendo muy competitiva en costos (testigo del rendimiento superior de las exportaciones de China en relación con el comercio global) 12/12

@chenweihua p.d. No hablo por los EE. UU., no en mi rol actual. He estado en el gobierno, pero no ahora. ¿Hablas por China?