China, de onverwachte "winnaar" van Trump's handelsoorlog in zijn tweede termijn? Het verlagen van de Trump 2-tarief op China naar 20% (10% wederzijds, 10% fentanyl) is een enorme overwinning voor China; het brengt de nieuwe tarieven op hetzelfde niveau als de nieuwe tarieven op Zuidoost-Azië 1/

Er is een mythe dat het gemiddelde tarief op China nu 55% is ("het zou het gemiddelde tarief op de meeste Chinese importen—momenteel rond de 55%—verlagen tot ongeveer 45%. Dat zou het gemiddelde tarief van China dichter bij dat van andere handelspartners brengen") 3/

Dat is eigenlijk niet waar -- de term 1 Trump-tarief op China was ongeveer 15% (voornamelijk van het 25% tarief op lijsten 1-3) ten opzichte van de handel vóór het tarief, en dat viel naar 10% zodra de handel in de sterk getarifeerde producten naar beneden werd aangepast. 4/

En mijn wiskunde is super eenvoudig te verifiëren -- het effectieve tarief (de daadwerkelijk geïnde fondsen) betaald door importeurs van Chinese goederen was net onder de 40% in juni en juli (10% legacy, plus bijna 30% nieuw ... ) 5/

Als de termijn 2-tarief en wanneer deze valt naar 20% (en 10% op telefoons/elektronica, die zijn vrijgesteld van het wederkerige tarief), valt het tarief op sommige goederen naar 45% (nog steeds hoog), maar het tarief op de meeste goederen (lijsten 4a en 4b van termijn 1) zal 27,5% of 20% zijn ... 6/

Dat is hoog, maar niet veel anders dan de 20% in Vietnam, de 19% in Maleisië en Indonesië of zelfs de 15% in Japan -- dus niet veel stimulans om handelspatronen aan te passen (een overwinning voor China die het waard was om een paar bonen te kopen ... ) 7/

En het maakt de boetes op transshipment irrelevant -- geen behoefte om te transshippen (of het punt van de uiteindelijke assemblage te veranderen) voor een percentagepunt tariefverschil ... 8/

Tot nu toe is er een grote verschuiving geweest in de bilaterale handel van de VS weg van China, aangezien bedrijven verwachtten dat China hogere dan gemiddelde tarieven zou krijgen (een verwachting die niet is bevestigd) 9/

En de onzekerheid over toekomstige tarieven op China is hoog (hoewel de tariefonzekerheid overal hoog is -- zie India of Canada ...) dus bedrijven kunnen nog steeds een prikkel hebben om zich in te dekken door de uiteindelijke assemblage ergens anders in Azië (of in Mexico) te plaatsen 10/

Des te meer omdat de yuan bijna 15% in nominale termen is gedaald (en meer in reële termen) ten opzichte van de pre-Trump 1-niveaus -- dus China blijft zeer kosteneffectief (zie China's exportprestaties in vergelijking met de wereldhandel) 12/12

@chenweihua p.s. Ik spreek niet voor de VS, niet in mijn huidige rol. Ik heb in de overheid gewerkt, maar nu niet meer. Spreek jij voor China?