La Chine, le "gagnant" inattendu de la guerre commerciale de Trump lors de son deuxième mandat ? Ramener le tarif Trump 2 sur la Chine à 20 % (10 % réciproque, 10 % fentanyl) est une énorme victoire pour la Chine ; cela met les nouveaux tarifs au même niveau que les nouveaux tarifs sur l'Asie du Sud-Est. 1/

Il existe un mythe selon lequel le tarif moyen sur la Chine est désormais de 55% ("cela ramènerait le tarif moyen sur la plupart des importations chinoises—actuellement d'environ 55%—à environ 45%. Cela rapprocherait le taux de tarif moyen de la Chine de celui de ses autres partenaires commerciaux") 3/

Ce n'est pas vraiment vrai -- le terme de tarif Trump de 1 sur la Chine était d'environ 15 % (principalement à cause du tarif de 25 % sur les listes 1-3) par rapport au commerce avant les tarifs, et cela est tombé à 10 % une fois que le commerce des produits fortement taxés s'est ajusté à la baisse. 4/

Et mes calculs sont super faciles à vérifier -- le tarif effectif (les fonds réellement collectés) payé par les importateurs de biens chinois était juste en dessous de 40 % en juin et juillet (10 % hérités, plus près de 30 % nouveaux ... ) 5/

Si et quand le tarif de terme 2 tombe à 20 % (et 10 % sur les téléphones/électroniques, qui sont exemptés du tarif réciproque), le tarif sur certains biens tombe à 45 % (toujours élevé) mais le tarif sur la plupart des biens (listes 4a et 4b du terme 1) sera de 27,5 % ou 20 % ... 6/

C'est élevé, mais pas tellement différent des 20 % sur le Vietnam, des 19 % sur la Malaisie et l'Indonésie ou même des 15 % sur le Japon -- donc pas beaucoup d'incitation à ajuster les modèles de trading (une victoire pour la Chine qui valait la peine d'acheter quelques haricots ... ) 7/

Et cela rend les pénalités sur le transbordement sans objet -- pas besoin de transborder (ou de changer le point d'assemblage final) pour une différence de tarif d'un point de pourcentage ... 8/

À ce jour, il y a eu un grand changement dans le commerce bilatéral des États-Unis, loin de la Chine, alors que les entreprises s'attendaient à ce que la Chine fasse face à des tarifs plus élevés que la moyenne (une attente qui n'a pas été ratifiée) 9/

Et l'incertitude concernant les futurs tarifs sur la Chine est élevée (bien que l'incertitude tarifaire soit élevée partout -- voir l'Inde ou le Canada ...) donc les entreprises peuvent toujours avoir un incitatif à se couvrir en déplaçant l'assemblage final ailleurs en Asie (ou au Mexique) 10/

D'autant plus que le yuan a chuté de près de 15 % en termes nominaux (et plus en termes réels) par rapport aux niveaux d'avant Trump 1 -- donc la Chine reste très compétitive en termes de coûts (témoignez de la surperformance des exportations chinoises par rapport au commerce mondial) 12/12

@chenweihua p.s. Je ne parle pas pour les États-Unis, pas dans mon rôle actuel. J'ai été dans le gouvernement, mais pas maintenant. Parles-tu pour la Chine ?