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Il più comune da parte dei fondatori su Henry: "ha capito il mio business più velocemente e poi più a fondo di chiunque altro"
16 dic, 21:00
Henry Ellenbogen ha uno dei migliori track record negli investimenti in crescita, eppure ha mantenuto un profilo notevolmente basso.
Ha costruito la sua reputazione presso T. Rowe Price, dove ha gestito il New Horizons Fund e lo ha trasformato in uno dei portafogli di crescita small-cap con le migliori performance del paese. Ha sostenuto più di 50 aziende attraverso IPO prima di lasciare nel 2019 per fondare Durable Capital.
Henry crede che un grande investimento riguardi la comprensione delle persone e del cambiamento. Ha trascorso la sua carriera studiando l'1% delle aziende che generano quasi tutti i rendimenti a lungo termine, il che lo ha portato a una filosofia semplice: investire in piccole aziende che possono diventare grandi.
Ha costruito Durable per supportare in modo unico un'azienda durante il suo intero percorso di capitalizzazione. Un singolo team può investire precocemente nei mercati privati e continuare a possedere aziende mentre si espandono in aziende pubbliche durevoli.
Parla di investire e imparare direttamente da fondatori come Jeff Bezos, Reed Hastings, @tobi, @mlevchin e @LuisvonAhn, e osservare come si adattano e ricostruiscono mentre le loro aziende crescono. È particolarmente attratto dagli imprenditori "Act II", fondatori che hanno già costruito un'azienda e tornano con un giudizio e un'esecuzione più affilati la seconda volta.
Discutiamo anche di Durable stesso, che è il secondo atto di Henry. Spiega come ha costruito la società attorno allo sviluppo del talento, misurando le persone in base a quanto migliorano gli altri, e la sua disciplina di scrivere memo e fare retrospettive pluriennali su ogni investimento.
Ciò che emerge più chiaramente è quanto Henry ami l'arte dell'investimento e quanto seriamente prenda la costruzione di qualcosa destinato a durare.
Buon ascolto!
Timestamp:
00:00 Introduzione
03:02 Origine di una filosofia di investimento
07:02 L'"Uno Percento" delle azioni
13:17 Domino's
19:10 Scommettere su team "Act Two"
24:31 Costruire Durable Capital
34:46 Struttura di mercato e arbitraggio temporale
52:49 Adattarsi al cambiamento discontinuo
1:03:19 Moat fisici vs. Moat morbidi
1:11:52 La fine del denaro facile
1:37:35 L'argomento per diventare pubblici
1:46:43 La mentalità dei "Guerrieri"
1:51:17 La cosa più gentile
35
Henry sostiene la necessità di diventare pubblici in un mondo in cui le aziende possono rimanere private per sempre:
"C'è un'opinione secondo cui puoi essere un'azienda privata indefinita. Questo potrebbe essere un percorso incredibile per alcune aziende.
Non sei vincolato a performance a breve termine, quindi puoi guidare crescita, innovazione, redditività e disciplina nella tua attività su un orizzonte temporale che si allinea con la tua singola azienda.
Il percorso per costruire un'azienda generazionale attraverso i mercati pubblici è provato. Se capisci come farlo, è in realtà molto chiaro cosa devi fare.
Netflix è iniziata come un'attività di noleggio DVD per posta. A merito di Reed, si è reso conto che lo streaming era il futuro e voleva affrontare questa sfida in modo offensivo. Come ogni transizione, è un po' disordinata.
Cosa fanno i mercati pubblici? Prima di tutto, hanno inviato un segnale a Netflix che stai attraversando una vera transizione qui e le tue assunzioni sul tuo modello finanziario devono avere una gamma più ampia di scenari.
In secondo luogo, ha permesso a Reed di allineare fondamentalmente investimenti esterni e interni e di far allineare l'intero team senior su ciò che dovevano fare, ma anche di riallinearsi sugli incentivi.
Credo che per costruire una grande azienda, devi bilanciare crescita, redditività e innovazione. Devi essere nel business dell'"e", non in quello dell'"o"."
16 dic, 21:00
Henry Ellenbogen ha uno dei migliori track record negli investimenti in crescita, eppure ha mantenuto un profilo notevolmente basso.
Ha costruito la sua reputazione presso T. Rowe Price, dove ha gestito il New Horizons Fund e lo ha trasformato in uno dei portafogli di crescita small-cap con le migliori performance del paese. Ha sostenuto più di 50 aziende attraverso IPO prima di lasciare nel 2019 per fondare Durable Capital.
Henry crede che un grande investimento riguardi la comprensione delle persone e del cambiamento. Ha trascorso la sua carriera studiando l'1% delle aziende che generano quasi tutti i rendimenti a lungo termine, il che lo ha portato a una filosofia semplice: investire in piccole aziende che possono diventare grandi.
Ha costruito Durable per supportare in modo unico un'azienda durante il suo intero percorso di capitalizzazione. Un singolo team può investire precocemente nei mercati privati e continuare a possedere aziende mentre si espandono in aziende pubbliche durevoli.
Parla di investire e imparare direttamente da fondatori come Jeff Bezos, Reed Hastings, @tobi, @mlevchin e @LuisvonAhn, e osservare come si adattano e ricostruiscono mentre le loro aziende crescono. È particolarmente attratto dagli imprenditori "Act II", fondatori che hanno già costruito un'azienda e tornano con un giudizio e un'esecuzione più affilati la seconda volta.
Discutiamo anche di Durable stesso, che è il secondo atto di Henry. Spiega come ha costruito la società attorno allo sviluppo del talento, misurando le persone in base a quanto migliorano gli altri, e la sua disciplina di scrivere memo e fare retrospettive pluriennali su ogni investimento.
Ciò che emerge più chiaramente è quanto Henry ami l'arte dell'investimento e quanto seriamente prenda la costruzione di qualcosa destinato a durare.
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