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Patrick OShaughnessy
Creación de @psumvc @joincolossus alojamiento @investlikebest
La mejor acción de crecimiento de los años 2010 no era una empresa tecnológica. Era de Domino's Pizza.
"Hay tres ecuaciones de valor en la pizza: calidad, valor y comodidad. Cuando Domino's empezó su producción, empezó mejorando el producto.
Se dieron cuenta de que si realmente invertíamos en tecnología, podríamos mejorar mucho la comodidad. Así que invirtieron en su app y construyeron una relación directa con su cliente para impulsar la escala a través de esa caja.
De repente, el halo de marca empezó a mejorar. Si juntas todo eso, acabas con una gran acción.
Y a menudo esas son las mejores acciones porque ya estás en un negocio físico donde la ventaja tecnológica se transforma en una ventaja de modo físico o en distribución o escala.
A eso lo llamamos la tesis de bueno a excelente."
hace 9 horas
Henry Ellenbogen tiene uno de los mejores trayectos en inversión de crecimiento, pero ha mantenido un perfil notablemente bajo.
Se forjó una reputación en T. Rowe Price, donde dirigió el New Horizons Fund y lo convirtió en una de las carteras de crecimiento de pequeña capitalización con mejor rendimiento del país. Apoyó a más de 50 empresas en una salida a bolsa antes de marcharse en 2019 para fundar Durable Capital.
Henry cree que invertir bien consiste en entender a las personas y cambiar. Pasó su carrera estudiando el 1% de las empresas que generan casi todas las rentabilidades a largo plazo, lo que le llevó a una filosofía sencilla: invertir en pequeñas empresas que pueden convertirse en grandes.
Construyó Durable para apoyar de forma única a una empresa durante todo su proceso de composición. Un solo equipo puede invertir pronto en mercados privados y seguir siendo propietario de negocios a medida que crecen hasta convertirse en empresas públicas duraderas.
Habla sobre invertir y aprender directamente de fundadores como Jeff Bezos, Reed Hastings, @tobi, @mlevchin y @LuisvonAhn, y cómo observan cómo se adaptan y reconstruyen a medida que sus negocios crecen. Le atraen especialmente los emprendedores del "Acto II", fundadores que ya han construido una empresa y regresan con un juicio y una ejecución más agudos la segunda vez.
También hablamos de Durable en sí, que es el propio Acto II de Henry. Explica cómo ha construido la empresa en torno al desarrollo de talento, midiendo a las personas por cuánto mejoran a los demás y su disciplina de redactar memorandos y hacer revisiones de varios años sobre cada inversión.
Lo que se percibe más claramente es cuánto ama Henry el arte de invertir y lo en serio que se toma construir algo destinado a durar.
¡Disfrutad!
Marcas de tiempo:
00:00 Introducción
03:02 Origen de una filosofía de inversión
07:02 El "Uno por Ciento" de las acciones
13:17 Domino's
19:10 Apuestas en equipos del "Acto Dos"
24:31 Construyendo capital duradero
34:46 Estructura del mercado y arbitraje temporal
52:49 Adaptándose al cambio discontinuo
1:03:19 Fosos físicos vs. fosos blandos
1:11:52 El fin del dinero gratis
1:37:35 El argumento a favor de hacerlo público
1:46:43 La mentalidad de los "guerreros"
1:51:17 Lo más amable
17
Henry sobre cómo casi todos los rendimientos del mercado provienen del 1% de las empresas:
"Hay 4.000 acciones públicas. ¿Cuántos de ellos son realmente geniales? En un periodo móvil de 10 años, tienes unas 40 acciones que suman la riqueza al 20% anual o suben ~6 veces. Así que alrededor del 1%.
Leí las cartas de los accionistas e intenté entender qué impulsó el éxito del New Horizon Fund. Realmente solo 20 acciones en 50 años impulsaron el rendimiento.
Walmart salió a bolsa como una empresa muy pequeña. Y esta es definitivamente una de las 20 acciones que importaron. Pero, por desgracia, se vendió. Gestionaba unos 8.000 millones de dólares, y si no se hubiera vendido la participación en Walmart, habría sido mayor que la suma total de todo lo que estaba gestionando.
Me encantan las empresas de pequeña capitalización porque me encanta el lado humano del trabajo, pero también las quiero porque el 80% de estas grandes empresas realmente empiezan siendo de pequeña capitalización."
hace 9 horas
Henry Ellenbogen tiene uno de los mejores trayectos en inversión de crecimiento, pero ha mantenido un perfil notablemente bajo.
Se forjó una reputación en T. Rowe Price, donde dirigió el New Horizons Fund y lo convirtió en una de las carteras de crecimiento de pequeña capitalización con mejor rendimiento del país. Apoyó a más de 50 empresas en una salida a bolsa antes de marcharse en 2019 para fundar Durable Capital.
Henry cree que invertir bien consiste en entender a las personas y cambiar. Pasó su carrera estudiando el 1% de las empresas que generan casi todas las rentabilidades a largo plazo, lo que le llevó a una filosofía sencilla: invertir en pequeñas empresas que pueden convertirse en grandes.
Construyó Durable para apoyar de forma única a una empresa durante todo su proceso de composición. Un solo equipo puede invertir pronto en mercados privados y seguir siendo propietario de negocios a medida que crecen hasta convertirse en empresas públicas duraderas.
Habla sobre invertir y aprender directamente de fundadores como Jeff Bezos, Reed Hastings, @tobi, @mlevchin y @LuisvonAhn, y cómo observan cómo se adaptan y reconstruyen a medida que sus negocios crecen. Le atraen especialmente los emprendedores del "Acto II", fundadores que ya han construido una empresa y regresan con un juicio y una ejecución más agudos la segunda vez.
También hablamos de Durable en sí, que es el propio Acto II de Henry. Explica cómo ha construido la empresa en torno al desarrollo de talento, midiendo a las personas por cuánto mejoran a los demás y su disciplina de redactar memorandos y hacer revisiones de varios años sobre cada inversión.
Lo que se percibe más claramente es cuánto ama Henry el arte de invertir y lo en serio que se toma construir algo destinado a durar.
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03:02 Origen de una filosofía de inversión
07:02 El "Uno por Ciento" de las acciones
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24:31 Construyendo capital duradero
34:46 Estructura del mercado y arbitraje temporal
52:49 Adaptándose al cambio discontinuo
1:03:19 Fosos físicos vs. fosos blandos
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1:37:35 El argumento a favor de hacerlo público
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1:51:17 Lo más amable
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Henry Ellenbogen tiene uno de los mejores trayectos en inversión de crecimiento, pero ha mantenido un perfil notablemente bajo.
Se forjó una reputación en T. Rowe Price, donde dirigió el New Horizons Fund y lo convirtió en una de las carteras de crecimiento de pequeña capitalización con mejor rendimiento del país. Apoyó a más de 50 empresas en una salida a bolsa antes de marcharse en 2019 para fundar Durable Capital.
Henry cree que invertir bien consiste en entender a las personas y cambiar. Pasó su carrera estudiando el 1% de las empresas que generan casi todas las rentabilidades a largo plazo, lo que le llevó a una filosofía sencilla: invertir en pequeñas empresas que pueden convertirse en grandes.
Construyó Durable para apoyar de forma única a una empresa durante todo su proceso de composición. Un solo equipo puede invertir pronto en mercados privados y seguir siendo propietario de negocios a medida que crecen hasta convertirse en empresas públicas duraderas.
Habla sobre invertir y aprender directamente de fundadores como Jeff Bezos, Reed Hastings, @tobi, @mlevchin y @LuisvonAhn, y cómo observan cómo se adaptan y reconstruyen a medida que sus negocios crecen. Le atraen especialmente los emprendedores del "Acto II", fundadores que ya han construido una empresa y regresan con un juicio y una ejecución más agudos la segunda vez.
También hablamos de Durable en sí, que es el propio Acto II de Henry. Explica cómo ha construido la empresa en torno al desarrollo de talento, midiendo a las personas por cuánto mejoran a los demás y su disciplina de redactar memorandos y hacer revisiones de varios años sobre cada inversión.
Lo que se percibe más claramente es cuánto ama Henry el arte de invertir y lo en serio que se toma construir algo destinado a durar.
¡Disfrutad!
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03:02 Origen de una filosofía de inversión
07:02 El "Uno por Ciento" de las acciones
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19:10 Apuestas en equipos del "Acto Dos"
24:31 Construyendo capital duradero
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52:49 Adaptándose al cambio discontinuo
1:03:19 Fosos físicos vs. fosos blandos
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1:37:35 El argumento a favor de hacerlo público
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