Creo que esta es la apuesta asimétrica más grande del mercado ahora mismo. Colócate de manera inteligente y puedes ganar entre 10 y 1000 veces con relativa facilidad. ¿Cómo? Incluso si los políticos intentan enterrar el fraude, el mercado de bonos no puede ignorarlo. Su matemática mostrará que incluso si el fraude es solo el 10% del total de los presupuestos estatales y municipales, ya es demasiado y debería destinarse a pagar a los tenedores de deuda. En este momento, los diferenciales no reflejan esto y son demasiado ajustados - es decir, mira los Swaps de Incumplimiento Crediticio de California - no reflejan ningún fraude, déficits presupuestarios o la salida de millonarios. Hay pocas posibilidades de que estos diferenciales no se muevan a medida que el mercado de bonos vuelve a trabajar y procesa los eventos de los últimos días. Ahora, si en lugar de un fraude del 10%, creen que el fraude es del 20-30% de todos los dólares de impuestos, el costo de endeudamiento aumentará drásticamente hasta que los gobiernos federal, estatal y local se vean obligados a actuar. Este es el momento en que la operación de CDS se convierte en la oportunidad de beneficio más asimétrica de nuestra vida. Compra el CDS -> espera a que los políticos intenten enterrarlo -> es decir, en California -> observa cómo el mercado de bonos aumenta los costos de endeudamiento -> observa cómo el CDS se dispara -> la apuesta asimétrica da sus frutos. La conclusión aquí es que el mercado de bonos vive en un universo alternativo y adyacente al de los políticos y los medios. Este último grupo puede intentar enterrar un problema, pero cuando se le pide al primer grupo que lo financie, ocurre un ajuste de cuentas y el primer grupo siempre gana.

¿Cuándo veremos a los políticos ambiciosos enfrentarse al despilfarro y fraude sistémico? El ambicioso asambleísta estatal que quiere ser Fiscal General del Estado. El Fiscal General del Estado que quiere ser Gobernador. El Gobernador que quiere ser POTUS. La oportunidad está ahí…

Tiene razón.