🔥 Дело против Пауэлла: Один из худших председателей ФРС в истории ФРС под руководством Джерома Пауэлла не "зависит от данных". Она зависит от нарратива, и цена этой неудачи будет ощущаться на протяжении поколений. 1) Превышение инфляции / "Временный" ФРС под руководством Пауэлла объявила, что позволит инфляции превышать 2%. Когда она достигла 9%, они назвали это временным. Рынки посмеялись. Домохозяйства заплатили цену. Это одно слово подорвало доверие и позволило инфляции укорениться, прежде чем политика даже сдвинулась. 2) Позднее ужесточение / Затем резкое торможение Ждав слишком долго, Пауэлл заставил провести самый быстрый цикл ужесточения за более чем 40 лет. Этот резкий поворот ударил не только по Уолл-Стрит, но и по покупателям жилья, малым предприятиям и сберегателям. Региональные банки рухнули. Это можно было избежать, если бы ФРС действовала раньше и более последовательно. 3) "Зависимость от данных" на основе устаревших данных ФРС заявила, что "следит за данными", но это были неправильные данные. CPI по жилью запаздывает почти на год. Данные о занятости, которые выглядели сильными, позже были пересмотрены вниз на миллионы. Политика, основанная на устаревших данных, не является основанной на данных, она слепа. 4) Коммуникационный резкий поворот От "временного" до "долго выше" до "мягкой посадки" история Пауэлла менялась каждые несколько месяцев. Рынкам не нужны слоганы, которые стареют как молоко. Им нужна последовательная реакция. Вместо этого Пауэлл дал им движущиеся цели. 5) Пузырьки, раздуваемые ФРС, затем шок от вывода средств Триллионы в QE долго после того, как чрезвычайная ситуация прошла, раздули активные пузырьки, акции, жилье, криптовалюту. Затем Пауэлл резко убрал "пунш-бол" с агрессивным QT. Цикл бумов и спадов не был случайным. Это было создано ФРС. 6) Собственные цели финансовой стабильности SVB и другие региональные банки рухнули не из-за экзотических сделок, а из-за держания "безопасных" казначейских облигаций, которые были раздавлены поздним и быстрым повышением ставок Пауэлла. Исправление? Экстренные меры поддержки, которые вознаградили неэффективное управление и создали моральный риск. 7) Слепота к фискальной реальности ...