Не углубляйтесь слишком сильно в FX в эти дни (потому что это скучно), но вижу все призывы к снижению USDJPY из-за BoJ Драйвером для снижения USDJPY, скорее всего, является цикл снижения ставок ФРС, который вызывает общее ослабление доллара, плюс более низкие затраты на хеджирование, что побуждает японские пенсионные фонды и фонды жизни увеличивать коэффициенты хеджирования. НЕ БУДЕТ НИКАКОГО РАСПУСКА КЭРИ ПО JPY Крупные японские инвесторы не будут существенно изменять свои портфели, просто скорректируют валютные хеджи. Тем не менее, стоит рассмотреть возможность снижения USDJPY из-за повышения BoJ. BoJ находится в невозможной ситуации, и каждое повышение, которое давит на рынок облигаций, увеличивает шансы на то, что BoJ одновременно придется увеличить покупки JGB, чтобы "сгладить" волатильность облигаций. Более того, Япония разозлила Китай наивными комментариями нового премьер-министра о защите Тайваня. Китай использует JGB как оружие в результате, продавая их так же, как они продавали UST после того, как Пелоси пересекла красную черту, посетив Тайвань. В любом случае, повышения BoJ происходят по "неправильным" причинам, так как они борются со стагфляцией (в значительной степени из-за стремительного роста цен на рис). Определенно, эта токсичная смесь не будет способствовать крупной репатриации капитала. На самом деле, скорее всего, это будет способствовать потокам в другую сторону и большему вложению в активы США. USDJPY, по нашему мнению, будет продолжать расти, и мы думаем, что увидим USDJPY на уровне 200 в течение следующего года. BoJ придется пожертвовать валютой, чтобы спасти рынок облигаций. Это вызовет потоки В США, а не из них. Вместо того чтобы углубляться в FX, все еще считаю, что стоит оставаться в длинных позициях по Nasdaq и, конечно, по Bitcoin. ...