Nu te implica prea mult în schimbul valutar în zilele noastre (pentru că e plictisitor), dar văzând toate apelurile pentru un USDJPY mai mic din cauza BoJ Motivul pentru scăderea USDJPY provine cel mai probabil din ciclul de reducere a ratelor Fed, care a generat o slăbiciune mai largă a dolarilor, plus costurile mai mici ale hedging-ului, care stimulează fondurile japoneze pentru deținători pe viață și pensii să crească ratele de acoperire NU VA EXISTA DEFĂCĂTOARE JPY CARRY TRADE Marii investitori japonezi nu ajustează semnificativ portofoliile, ci doar ajustează acoperirile FX Totuși, fii tentat să scazi USDJPY din cauza creșterii BoJ BoJ se află într-o situație imposibilă, iar fiecare creștere care pune presiune pe piața obligațiunilor crește șansele ca BoJ să trebuiască simultan să crească achizițiile de JGB-uri pentru a "netezi" volatilitatea obligațiunilor Mai mult, Japonia a supărat China cu comentariile naive ale noului prim-ministru privind apărarea Taiwanului China va folosi JGB-urile ca armă, vânzându-le așa cum a vândut UST-urile după ce Pelosi a trecut o linie roșie mergând în Taiwan Oricum ar fi, creșterile BoJ vin din motive "greșite", deoarece se confruntă cu stagflația (în mare parte ca urmare a creșterii vertigine a prețurilor la orez) Cu siguranță, acest amestec toxic nu va încuraja un comerț mare de repatriere De fapt, este mai probabil să încurajeze fluxurile în sens invers și o expunere mai mare la activele americane USDJPY credem că va continua să crească și credem că vom vedea USDJPY la 200 în anul următor BoJ va trebui să sacrifice moneda pentru a salva piața obligațiunilor Aceasta va declanșa fluxuri CĂTRE activele din SUA, nu în afara acestora În loc să te implici în FX, tot crezi că rămâi long pe Nasdaq și, bineînțeles, pe Bitcoin ...