Bugünlerde dövüzlere fazla dalmayın (çünkü sıkıcı) ama BoJ nedeniyle USDJPY'nin düştüğünü talep eden tüm çağrıları görmek USDJPY'nin düşmesinin tetikleyicisi muhtemelen Fed'in faiz indirim döngüsünün dolar zayıflığını artırması ve Japon yaşam sigortası ve emeklilik fonlarını koruma oranlarını artırmaya teşvik eden daha ucuz hedging maliyetleri olmasıdır JPY CARRY TRADE'IN ÇÖZÜLMESI OLMAYACAK Büyük Japon yatırımcılar portföylerini önemli ölçüde ayarlamaz, sadece fx korumalarını ayarlar Ancak, BoJ'nin yükselişi nedeniyle USDJPY'nin daha düşük düşmesine eğilimli olun BoJ imkansız bir durumda ve tahvil piyasasını baskılayan her artış, BoJ'nin tahvil dalgalanmasını "yumuşatmak" için JGB alımlarını artırması ihtimalini artırır Ayrıca, Japonya, yeni başbakan'ın Tayvan'ı savunma konusundaki saf yorumlarıyla Çin'i şaşırttı Sonuç olarak Çin, JGB'leri silah haline getirecek; Pelosi'nin Tayvan'a giderek kırmızı çizgiyi aşmasından sonra UST'leri sattıkları gibi satacaklar Her halükarda, BoJ zamları "yanlış" nedenlerle geliyor çünkü stagflasyonla mücadele ediyorlar (büyük ölçüde pirinç fiyatlarının hızla yükselmesinin bir nedeniyle) Kesinlikle, bu toksik karışım büyük bir geri dönüş ticaretini teşvik etmeyecek Aslında, akışları teşvik etme olasılığı daha yüksek ve ABD varlıklarına daha fazla maruz kalma USDJPY o zaman yükselmeye devam edecek ve önümüzdeki yıl USDJPY'nin 200 seviyesinde olacağını düşünüyoruz BoJ, tahvil piyasasını kurtarmak için para birimini feda etmek zorunda kalacak Bu, ABD varlıklarına akışı tetikler, oradan değil FX'e dahil olmak yerine, Nasdaq ve tabii ki Bitcoin gibi uzun süre kalmayı düşün ...