Nos mercados de ações, as empresas são avaliadas com base nas projeções de lucros futuros. No crypto, os protocolos são tipicamente avaliados com base na receita anualizada passada. Há uma razão válida para isso, mas na minha opinião, essas razões estão se tornando cada vez mais desatualizadas. Historicamente, no crypto, a receita tem sido mais volátil e menos previsível. As barreiras de entrada têm sido menores em ambientes de código aberto, então houve um viés em valorizar tokens com base no que o protocolo alcançou, e não no que pode ou irá alcançar. Além disso, ao contrário das ações, os protocolos não costumam fornecer orientações futuras e não há centenas de analistas de pesquisa de ações fornecendo suas próprias estimativas futuras. Hoje, no entanto, estamos vendo protocolos construírem barreiras de entrada maiores, com mais defensibilidade, crescimento de receita previsível e captura de valor mais clara. $SYRUP é um ótimo exemplo de um protocolo/ativo que poderia rapidamente ser reavaliado quando os investidores adotarem metodologias de avaliação mais tradicionais e testadas pelo tempo. Atualmente, @maplefinance está gerando $18MM em receita anualizada (usando os $1.5MM de receita do mês passado) e está sendo avaliado em um valor de mercado de $413MM, o que equivale a 22.9x a receita. Isso apesar da receita estar crescendo a um ritmo acelerado (300% de crescimento ano a ano). Agora, abordando isso a partir de uma estrutura de avaliação mais tradicional, o que irá gerar em lucros nos próximos 12 meses? Eu projetei que o Maple poderia produzir $40MM de receita no próximo ano, com lucros de $30MM após deduzir as despesas operacionais. Aplicando um múltiplo P/L de 40x, isso resulta em um valor de mercado de $1.2B ou $1.08 por token. Eu também argumentaria que 40x de lucros é conservador para uma empresa que está crescendo os lucros em mais de 100% anualmente. Isso significa que, no preço atual do token do Maple de $0.37, ele poderia ser considerado subvalorizado em 66% por não usar estimativas de lucros futuros. Para ser claro, isso, é claro, assume que outros concordam com essas projeções e o múltiplo correspondente, mas há muitas evidências para apoiar essas estimativas. À medida que mais investidores de crypto focados em fundamentos, juntamente com investidores tradicionais de ações, começam a alocar em protocolos DeFi que geram receita e lucros reais, acredito que poderíamos ver muitos desses ativos serem reavaliados de forma significativa. Estou feliz em ser paciente nesse meio tempo. (Nenhuma das informações acima deve ser considerada como aconselhamento financeiro, são apenas minhas opiniões pessoais sobre o assunto)