Pe piețele de capital, companiile sunt evaluate pe baza proiecțiilor viitoare ale câștigurilor. În cripto, protocoalele sunt de obicei evaluate pe baza veniturilor anualizate. Există un motiv întemeiat pentru asta, dar în opinia mea acele motive devin din ce în ce mai depășite. Din punct de vedere istoric, veniturile din criptomonede au fost mai volatile și mai puțin previzibile. Șanțurile au fost mai mici în mediile open source, așa că a existat o tendință de a evalua token-urile pe baza a ceea ce protocolul a realizat, nu a ceea ce poate/va face. De asemenea, spre deosebire de acțiuni, protocoalele nu oferă de obicei orientare viitoare și nu există sute de analiști de cercetare a acțiunilor care să-și ofere propriile estimări. Astăzi, însă, vedem protocoale construind șanțuri mai mari, cu mai multă apărare, creștere previzibilă a veniturilor și captură mai clară a valorii. $SYRUP este un exemplu excelent de astfel de protocol / activ care ar putea reevalua rapid atunci când investitorii adoptă metodologii de evaluare mai tradiționale testate în timp. În prezent, @maplefinance generează venituri anuale de 18 milioane de dolari (folosind veniturile de 1,5 milioane de dolari de luna trecută) și este evaluată la o capitalizare de piață de 413 milioane de dolari, ceea ce reprezintă venituri de 22,9 ori. Acest lucru se întâmplă în ciuda faptului că veniturile cresc într-un ritm amețitor (creștere de 300% de la an la an). Acum, abordând acest lucru dintr-un cadru de evaluare mai tradițional, ce va genera în câștiguri în următoarele 12 luni? Proiectez că Maple ar putea produce venituri de 40 de milioane de dolari în următorul an, cu câștiguri de 30 de milioane de dolari după deducerea cheltuielilor operaționale. Aplicând un multiplu P/E de 40x, aceasta este o capitalizare de piață de 1,2 miliarde USD sau 1,08 USD per token. Aș susține, de asemenea, că câștigurile de 40 de ori sunt conservatoare pentru o companie care crește câștigurile cu peste 100% anual. Asta înseamnă că, la prețul actual al tokenului Maple de 0,37 USD, ar putea fi considerat subevaluat cu 66% prin neutilizarea estimărilor viitoare ale câștigurilor. Pentru a fi clar, acest lucru presupune desigur că alții sunt de acord cu aceste proiecții și cu multiplul corespunzător, dar există o mulțime de dovezi care susțin aceste estimări. Pe măsură ce investitorii cripto mai concentrați pe fundamente, împreună cu investitorii tradiționali de capital, încep să aloce protocoalelor DeFi care generează venituri și câștiguri reale, cred că am putea vedea multe dintre aceste active reevaluate semnificativ. Fericit să am răbdare între timp. (Niciuna dintre cele de mai sus nu ar trebui considerată sfaturi financiare, doar opiniile mele personale pe această temă)