På aktiemarknaderna värderas företag på framtida vinstprognoser. Inom krypto värderas protokoll vanligtvis på efterföljande årliga intäkter. Det finns en giltig anledning till detta, men enligt min mening blir dessa skäl alltmer föråldrade. Historiskt sett har intäkterna inom krypto varit mer volatila och mindre förutsägbara. Moats har varit mindre i miljöer med öppen källkod, så det har funnits en bias mot att värdera tokens utifrån vad protokollet har uppnått, inte vad det kan/vill. Dessutom, till skillnad från aktier, ger protokoll vanligtvis inte framåtblickande vägledning och det finns inte hundratals aktieanalytiker som ger sina egna framtidsuppskattningar. Idag ser vi dock protokoll bygga större vallgravar med mer försvarbarhet, förutsägbar intäktstillväxt och tydligare värdefångst. $SYRUP är ett bra exempel på ett sådant protokoll/en sådan tillgång som snabbt kan omvärderas när investerare antar mer traditionella beprövade värderingsmetoder. För närvarande genererar @maplefinance 18 miljoner dollar i årliga intäkter (med förra månadens 1,5 miljoner dollar i intäkter) och värderas till ett marknadsvärde på 413 miljoner dollar, vilket är 22,9x intäkterna. Detta trots att intäkterna växer i en halsbrytande takt (300% tillväxt på årsbasis). Om vi nu närmar oss detta från ett mer traditionellt värderingsramverk, vad kommer det att generera i vinst under de kommande 12 månaderna? Jag räknar med att Maple skulle kunna generera 40 miljoner dollar i intäkter under nästa år, med en vinst på 30 miljoner dollar efter avdrag för driftskostnader. Om man tillämpar en 40x P/E-multipel är det ett marknadsvärde på 1,2 miljarder dollar eller 1,08 dollar per token. Jag skulle också hävda att 40x vinsten är konservativt för ett företag som ökar vinsten med mer än 100% årligen. Det betyder att med Maples nuvarande tokenpris på $0,37 kan den anses vara undervärderad med 66% genom att inte använda uppskattningar av framtida intäkter. För att vara tydlig förutsätter detta naturligtvis att andra håller med om dessa prognoser och motsvarande multipel, men det finns många bevis som stöder dessa uppskattningar. I takt med att mer fundamentala fokuserade kryptoinvesterare tillsammans med traditionella aktieinvesterare börjar allokera till DeFi-protokoll som genererar verkliga intäkter och vinster, tror jag att vi kan se att många av dessa tillgångar väsentligt omvärderas. Glad att ha tålamod under tiden. (Inget av ovanstående bör betraktas som finansiell rådgivning, enbart mina personliga åsikter i ämnet)