Nos mercados de ações, as empresas são avaliadas com base em projeções de lucros futuros. Em criptomoedas, os protocolos são normalmente avaliados pela receita anualizada. Há uma razão válida para isso, mas na minha opinião essas razões estão se tornando cada vez mais desatualizadas. Historicamente, a receita de criptomoedas tem sido mais volátil e menos previsível. Os fossos têm sido menores em ambientes de código aberto, então tem havido um viés para valorizar os tokens no que o protocolo alcançou, não no que ele pode / irá. Além disso, ao contrário das ações, os protocolos normalmente não fornecem orientação futura e não há centenas de analistas de pesquisa de ações fornecendo suas próprias estimativas futuras. Hoje, no entanto, estamos vendo protocolos construírem fossos maiores com mais defensabilidade, crescimento previsível da receita e captura de valor mais clara. $SYRUP é um ótimo exemplo de tal protocolo/ativo que pode ser reavaliado rapidamente quando os investidores adotam metodologias de avaliação testadas pelo tempo mais tradicionais. Atualmente, a @maplefinance está gerando uma receita anualizada de US$ 18 milhões (usando a receita de US$ 1,5 milhão do mês passado) e está sendo avaliada em um valor de mercado de US$ 413 milhões, o que representa uma receita de 22,9x. Isso ocorre apesar da receita crescer em um ritmo vertiginoso (crescimento de 300% ano a ano). Agora, abordando isso a partir de uma estrutura de avaliação mais tradicional, o que isso gerará em ganhos nos próximos 12 meses? Eu projeto que a Maple poderia produzir US$ 40 milhões de receita no próximo ano, com ganhos de US$ 30 milhões após a dedução das despesas operacionais. Aplicando um múltiplo P/L de 40x, isso é um valor de mercado de US$ 1,2 bilhão ou US$ 1,08 por token. Eu também argumentaria que os ganhos de 40x são conservadores para uma empresa que aumenta os lucros em mais de 100% ao ano. Isso significa que, ao preço atual do token da Maple de US$ 0,37, ela pode ser considerada subvalorizada em 66% por não usar estimativas de ganhos futuros. Para ser claro, é claro que isso pressupõe que outros concordem com essas projeções e o múltiplo correspondente, mas há muitas evidências para apoiar essas estimativas. À medida que mais investidores de criptomoedas focados em fundamentos, juntamente com investidores tradicionais em ações, começam a alocar para protocolos DeFi gerando receita e ganhos reais, acredito que podemos ver muitos desses ativos reavaliados materialmente. Feliz em ser paciente enquanto isso. (Nenhuma das opções acima deve ser considerada aconselhamento financeiro, apenas minhas opiniões pessoais sobre o assunto)