Compartilhando tardiamente meu artigo para @ftopinion, "As tarifas de Trump nos deixam no segundo pior de todos os mundos" Meu argumento: criticar países por fazer acordos reflete a mesma lógica mercantilista equivocada que levou Trump a suas tarifas. E os EUA ainda são um dos maiores perdedores.

Aqui temos @tylercowen a cometer o que agora é um erro muito comum. As tarifas não são um imposto baseado no consumo. Estes impostos aplicam-se a inputs de capital de maneiras que são *mais distorcidas* do que os impostos sobre o capital existentes.

Este é um ponto importante. A expansão de investimentos relacionados com IA é como uma expansão fiscal. Portanto, está a excluir outras atividades. A exclusão provavelmente não é 100%, mas é provavelmente alta, dado que basicamente temos estado em pleno emprego com inflação acima da meta.

Meu blog @nytopinion sobre a ordem sem sentido para demitir o Comissário do BLS.

O ritmo de crescimento do emprego em 2025 tem sido notavelmente melhor (ou menos mau) do que em 2024 nas áreas de finanças, manufatura e informação. Tem sido notavelmente pior (ou menos bom) na educação e saúde, lazer e hospitalidade e especialmente na construção e governo.

Isto é horrível. Dados económicos fiáveis são uma grande força da economia dos EUA. Quando a Argentina e a Grécia falsificaram dados económicos, isso contribuiu para grandes crises. Não acho que Trump conseguirá falsificar os dados, dadas as procedimentos. Mas agora há um risco, além de uma aparência horrível.

"A melhor coisa para o Fed nos próximos meses é estar atrás da curva, porque a alternativa é arriscar estar à frente da curva errada." --Eu em 6 de maio de 2025

Se eu tivesse visto esses números de emprego na quarta-feira, teria sido a favor de um corte de 25 pontos base. Embora ainda tivesse sido uma decisão difícil, a inflação subjacente, excluindo tarifas, plausivelmente está em 2,5% ou mais. Independentemente disso, o Fed receberá muitos mais dados antes da sua próxima reunião.

A imigração é o maior fator na desaceleração do emprego (mas tarifas, etc. também importam). Uma evidência: a taxa de desemprego tem aumentado constantemente cerca de 0,025 pp por mês nos últimos 2 anos e meio, enquanto o crescimento do emprego desacelerou. Portanto, o crescimento real do emprego - o ponto de equilíbrio - é aproximadamente constante.

Só vou dizer: se você estava questionando a integridade das estatísticas do BLS com base no relatório de empregos do mês passado, o relatório brutal de empregos deste mês deve ser toda a prova de que os números não estão sendo manipulados.