Je partage tardivement mon article @ftopinion, "Les tarifs de Trump nous laissent dans le deuxième pire des mondes" Mon argument : critiquer les pays pour avoir conclu des accords reflète la même logique mercantiliste erronée qui a conduit Trump à ses tarifs. Et les États-Unis sont toujours l'un des plus grands perdants.

Ici, nous avons @tylercowen faisant ce qui est maintenant une erreur très courante. Les tarifs ne sont pas une taxe basée sur la consommation. Ces taxes s'appliquent aux intrants en capital de manière *plus distortive* que les taxes sur le capital existantes.

C'est un point important. L'expansion des investissements liés à l'IA est comme une expansion budgétaire. Donc, cela écarte d'autres activités. L'effet d'éviction n'est probablement pas de 100 %, mais il est probablement élevé étant donné que nous avons essentiellement été à plein emploi avec une inflation au-dessus de l'objectif.

Mon blog @nytopinion sur l'ordre insensé de renvoyer le commissaire du BLS.

Le rythme de la croissance de l'emploi en 2025 a été nettement meilleur (ou moins mauvais) qu'en 2024 dans les secteurs de la finance, de la fabrication et de l'information. Il a été nettement pire (ou moins bon) dans l'éducation et la santé, les loisirs et l'hôtellerie, et surtout dans la construction et le gouvernement.

C'est horrible. Des données économiques fiables sont une force clé de l'économie américaine. Lorsque l'Argentine et la Grèce ont falsifié des données économiques, cela a contribué à de grandes crises. Je ne pense pas que Trump pourra falsifier les données compte tenu des procédures. Mais il y a maintenant un risque en plus d'une apparence horrible.

"La meilleure chose pour la Fed au cours des prochains mois est d'être en retard par rapport à la courbe, car l'alternative est de risquer d'être en avance sur la mauvaise courbe." --Moi le 6 mai 2025

Si j'avais vu ces chiffres de l'emploi mercredi, j'aurais été en faveur d'une réduction de 25 points de base. Bien que cela aurait tout de même été une décision difficile, l'inflation sous-jacente hors tarifs étant plausiblement à 2,5 % ou plus. Quoi qu'il en soit, la Fed recevra beaucoup plus de données avant sa prochaine réunion.

L'immigration est le plus grand facteur du ralentissement de l'emploi (mais les tarifs, etc. comptent aussi). Une preuve : le taux de chômage a augmenté régulièrement d'environ 0,025 point par mois au cours des 2 dernières années et demie, tandis que la croissance de l'emploi a ralenti. Donc, la croissance de l'emploi nécessaire - à l'équilibre est à peu près constante.

Je vais juste dire : si vous remettiez en question l'intégrité des statistiques du BLS sur la base du rapport sur l'emploi du mois dernier, le rapport brutal sur l'emploi de ce mois-ci devrait être toute la preuve dont vous avez besoin pour montrer que les comptes ne sont pas truqués.