Condivido in ritardo il mio pezzo per @ftopinion, "I dazi di Trump ci lasciano nel secondo peggior mondo di tutti" Il mio argomento: criticare i paesi per aver fatto accordi riflette la stessa logica mercantilista fuorviante che ha portato Trump ai suoi dazi. E gli Stati Uniti sono ancora uno dei maggiori perdenti.

Qui abbiamo @tylercowen che commette quello che ora è un errore molto comune. I dazi non sono una tassa basata sul consumo. Queste tasse si applicano agli input di capitale in modi che sono *più distorsivi* rispetto alle tasse sul capitale esistenti.

Questo è un punto importante. L'espansione degli investimenti legati all'IA è simile a un'espansione fiscale. Quindi sta escludendo altre attività. L'esclusione probabilmente non è del 100%, ma è probabilmente alta dato che siamo sostanzialmente stati a piena occupazione con un'inflazione superiore agli obiettivi.

Il mio blog @nytopinion sull'assurdo ordine di licenziare il Commissario del BLS.

Il ritmo della crescita occupazionale nel 2025 è stato notevolmente migliore (o meno negativo) rispetto al 2024 nei settori della finanza, della manifattura e dell'informazione. È stato notevolmente peggiore (o meno buono) nell'istruzione e nella salute, nel tempo libero e nell'ospitalità e soprattutto nell'edilizia e nel governo.

Questo è terribile. Dati economici affidabili sono un punto di forza dell'economia statunitense. Quando l'Argentina e la Grecia hanno falsificato i dati economici, ciò ha contribuito a crisi importanti. Non penso che Trump sarà in grado di falsificare i dati date le procedure. Ma ora c'è un rischio oltre a un aspetto terribile.

"La cosa migliore per la Fed nei prossimi mesi è rimanere indietro rispetto alla curva, perché l'alternativa è rischiare di essere avanti rispetto alla curva sbagliata." --Io il 6 maggio 2025

Se avessi visto questi numeri sul lavoro mercoledì, sarei stato favorevole a un taglio di 25 punti base. Anche se sarebbe stata comunque una decisione difficile, l'inflazione sottostante al netto dei dazi plausibilmente è al 2,5% o superiore. In ogni caso, la Fed avrà molte più informazioni prima della sua prossima riunione.

L'immigrazione è il fattore più grande nel rallentamento dell'occupazione (ma anche i dazi, ecc. contano). Un pezzo di evidenza: il tasso di disoccupazione è aumentato costantemente di circa 0,025 punti percentuali al mese negli ultimi 2 anni e mezzo, mentre la crescita dell'occupazione ha rallentato. Quindi, la crescita dell'occupazione necessaria per il pareggio è rimasta sostanzialmente costante.

Voglio solo dire: se stavi mettendo in discussione l'integrità delle statistiche BLS basate sul rapporto sui lavori del mese scorso, il rapporto sui lavori brutale di questo mese dovrebbe essere tutta la prova di cui hai bisogno che i conti non vengono truccati.