De marktdynamiek verandert. In de afgelopen weken verliet $BTC in grote volumes de beurzen terwijl langetermijnhouders hun distributie pauzeerden. Nu hebben ze hun verkoop hervat - maar met lage intensiteit, en BTC blijft uitstromen, alleen niet meer in grote golven. De werkelijke impact van de deleverage van het weekend zal zichtbaar worden naarmate deelnemers zich herpositioneren. Tot nu toe ondersteunt het on-chain gedrag een kortetermijn bullish structurele consolidatie, geen paniek of gedwongen verkoop.

De VIX-piek tijdens het Deleverage-evenement signaleerde stress, geen capitulatie. TradFi-indices corrigeerden toen de volatiliteit terugkeerde naar de angstzone, maar bleven ver van paniekniveaus. Aan de BTC-kant wijst dit op een liquiditeitsflush, geen structurele ineenstorting. Eerder dit jaar markeerde de echte VIX-paniek in april de bodem van BTC; deze keer is het gewoon een volatiliteitsreset, geen nieuw risicomijdend regime.

Ondanks de ineenstorting blijft het risico op een trendomkering beperkt. Het lijkt misschien tegenintuïtief, maar de verkoopintensiteit was laag — geen paniek, geen capitulatie van sterke handen. De focus van deze week: let op de stabiliteit van Risk-Off. Als het standhoudt, blijft de structuur intact: nog geen berenmarkt.