Markkinoiden dynamiikka on muuttumassa. Viime viikkoina $BTC on poistunut pörsseistä suuria määriä, kun pitkäaikaiset haltijat keskeyttivät jakelunsa. Nyt he ovat jatkaneet myyntiä – mutta alhaisella intensiteetillä, ja BTC virtaa edelleen ulos, ei vain enää suurina aaltoina. Viikonlopun velkaantumisen vähentämisen todellinen vaikutus tulee esiin, kun osallistujat asettuvat uudelleen. Toistaiseksi ketjun sisäinen käyttäytyminen tukee lyhyen aikavälin nousevaa rakenteellista konsolidaatiota, ei paniikkia tai pakkomyyntiä.

VIX-piikki velkaantumisen vähentämistapahtuman aikana merkitsi stressiä, ei antautumista. TradFi-indeksit korjautuivat, kun volatiliteetti palasi pelkovyöhykkeelle, mutta pysyi kaukana paniikkitasoista. BTC:n puolella tämä viittaa likviditeettihuuhtoukseen, ei rakenteelliseen romahdukseen. Aiemmin tänä vuonna todellinen VIX-paniikki huhtikuussa merkitsi BTC:n pohjaa; Tällä kertaa kyse on vain volatiliteetin nollauksesta, ei uudesta riskinpoistojärjestelmästä.

Romahduksesta huolimatta trendin kääntymisen riski on edelleen hallinnassa. Se voi tuntua ristiriitaiselta, mutta myynnin intensiteetti oli alhainen – ei paniikkia, ei vahvojen käsien antautumista. Tämän viikon painopiste: katso Risk-Off-vakaus. Jos se pitää, rakenne pysyy ennallaan: ei vielä karhumarkkinoita.