Clear Street，這家成立於2018年的金融科技首選經紀商，聲稱通過其專有的雲原生清算和保管技術堆棧來區分自己，剛剛提交了公開上市申請，傳聞估值為100-120億美元 (!!)，股票代碼為$CSIG。 關鍵事實： >每日處理280億美元的名義價值 >大約佔美國股票總交易量的3.4%，交易量增長94% >保管160億美元的客戶餘額 >主導「加密財庫」承銷利基，為MicroStrategy（$MSTR）和Trump Media（$TMTG）等公司促成910億美元的股權/債務交易。 >在2025年第三季度的過去12個月中，調整後的EBITDA達到4.22億美元，顯示出顯著的規模和盈利能力。 120億美元的估值意味著約28倍的調整後EBITDA。 雖然這對於像StoneX（約5倍）或Marex（約10倍）這樣的高交易量服務經紀商來說是一個巨大的溢價，並且遠高於最近BTIG的收購，約為6-7倍EBITDA，但這與像Tradeweb（約27倍）這樣的關鍵任務「管道」同行相符，並介於技術老牌公司Interactive Brokers（約20倍）和Robinhood（約40倍）之間。 其他「金融管道」的IPO，如$MIAX（自2025年8月的23美元IPO價格幾乎翻倍至今天的約44美元），表現良好，給了$CSIG一個擴展到「資本市場的AWS」的機會，如果它能執行其聲稱的優勢：根據公司說法，當大型投資銀行因為傳統對賬的手動開銷而卸載較小的基金時，$CSIG的自動化單一賬本堆棧使得為新興經理提供服務在任何規模下都能盈利。 將持續關注此情況 🫡

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