Clear Street, le courtier principal axé sur la fintech fondé en 2018, qui prétend se différencier grâce à sa technologie de compensation et de garde propriétaire, native du cloud, vient de déposer une demande pour entrer en bourse à une valorisation rumeur de 10 à 12 milliards de dollars (!!) avec le ticker $CSIG. Faits clés : >Traite 28 milliards de dollars en valeur notionnelle quotidienne >Environ 3,4 % du volume total des actions américaines, +94 % de croissance du volume traité >Garde 16 milliards de dollars en soldes clients >Domine le créneau des souscripteurs de "trésorerie crypto", facilitant 91 milliards de dollars en transactions d'équité/de dette pour des entreprises comme MicroStrategy ($MSTR) et Trump Media ($TMTG). >Échelle et rentabilité significatives avec 422 millions de dollars d'EBITDA ajusté au cours des 12 derniers mois à la fin du T3 2025. Une valorisation de 12 milliards de dollars implique environ 28x l'EBITDA ajusté. Bien qu'il s'agisse d'une prime massive par rapport aux courtiers de services à fort volume comme StoneX (~5x) ou Marex (~10x), et bien au-dessus du récent rachat de BTIG à environ 6-7x l'EBITDA, cela s'aligne avec des pairs "plomberie" critiques pour la mission comme Tradeweb (~27x) et se situe entre le courtier technologique établi Interactive Brokers (~20x) et Robinhood (~40x). D'autres IPOs de "plomberie financière" comme $MIAX (qui a presque doublé depuis son prix d'introduction en bourse de 23 $ en août 2025 pour atteindre environ 44 $ aujourd'hui) ont bien fonctionné, offrant à $CSIG une marge de manœuvre pour se développer en tant que "AWS des marchés de capitaux" si elle peut exécuter son avantage revendiqué : Alors que les grandes entreprises de courtage se séparent de fonds plus petits en raison de la surcharge manuelle des réconciliations héritées, la pile automatisée et à grand livre unique de $CSIG rend le service des gestionnaires émergents rentable à toute échelle, selon l'entreprise. Nous allons surveiller la situation 🫡

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