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他又開始出售 $MSTR 股票，就好像 mNAV 指引從未存在過一樣。
我想他意識到最初發布這個指引並不是個好主意。
也許他接到了大股東的電話（這些人並不是在 CT 上抨擊 MSTR 的人，而是擁有實際股份的人，哈哈）。
不過顯而易見的是，關於 ATM 壓低價格的說法顯然是愚蠢的：在 Saylor 說他不會以低於 2.5 倍 mNAV 的價格出售 MSTR 股票後，MSTR/IBIT 比率反而下降了，並且他連續 3 週沒有出售 MSTR 股票。
最初發布 mNAV 指引是個好主意嗎？
不是。
儘快糾正它是個好主意嗎？
是的。
8 小時前
Strategy 已經以大約 3.569 億美元的價格收購了 3,081 BTC，平均每個比特幣約為 115,829 美元，並在 2025 年至今實現了 25.4% 的 BTC 收益。截至 2025 年 8 月 24 日，我們持有 632,457 $BTC，收購成本約為 465 億美元，平均每個比特幣約為 73,527 美元。$MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD
19.51K
為了證明ETH國庫公司在根本上優於BTC國庫公司的最大辯解論點是質押收益。
ETH的質押收益小得不具相關性。
與國庫公司在好時光中可以產生的“金融工程收益”相比，它小了一個數量級。（2024年MSTR每股BTC增長75%...）
而且在艱難時期，它也小了一個數量級，無法阻止mNAV以折扣交易。（2022年MSTR的mNAV降至0.5x-0.6x，2%的質押收益在這種情況下幫助不大）。
歸根結底，最重要的因素是基礎資產的年復合增長率（CAGR）。
如果你認為ETH的長期CAGR高於BTC，那就直接說出來，不要編造一個敘述來解釋質押收益如何導致更高的CAGR...
8月24日 18:33
對我來說，湯姆·李顯然不是更好的賽勒（而且在1年內，ETH的風險回報比BTC更差）……至少目前是這樣。
也許幾年後，誰知道呢。
但現在，賽勒被認為是那個寧願申請破產也不願意賣出一枚BTC的瘋子。
湯姆·李？一個追求利潤的交易者，給人的感覺並不是一個堅定的持有者。
你根本無法在3個月內建立起2年的信任。
賽勒是一個BTC的極端支持者，他唯一關注的是MSTR和BTC，而比特礦並不是湯姆·李的唯一關注點，他仍在管理Fundstrat並提供股票ETF。
這大大加劇了ETH相對於BTC的下行風險。
你可以從市場參與者那裡感受到這一點：
- BTC的多頭在BTC下跌時完全不受影響，沒有價格目標，這東西要漲到100萬美元。
- 在ETH方面，任何下跌都會引發不安和“週期頂峰？”的擔憂，大多數人希望在5000美元以上拋售，他們不想在ETH熊市中持有。
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對我來說，湯姆·李顯然不是更好的賽勒（而且在1年內，ETH的風險回報比BTC更差）……至少目前是這樣。
也許幾年後，誰知道呢。
但現在，賽勒被認為是那個寧願申請破產也不願意賣出一枚BTC的瘋子。
湯姆·李？一個追求利潤的交易者，給人的感覺並不是一個堅定的持有者。
你根本無法在3個月內建立起2年的信任。
賽勒是一個BTC的極端支持者，他唯一關注的是MSTR和BTC，而比特礦並不是湯姆·李的唯一關注點，他仍在管理Fundstrat並提供股票ETF。
這大大加劇了ETH相對於BTC的下行風險。
你可以從市場參與者那裡感受到這一點：
- BTC的多頭在BTC下跌時完全不受影響，沒有價格目標，這東西要漲到100萬美元。
- 在ETH方面，任何下跌都會引發不安和“週期頂峰？”的擔憂，大多數人希望在5000美元以上拋售，他們不想在ETH熊市中持有。
8月24日 03:45
對球尊重者的兩個問題
1. 你真的喜歡BTC，還是因為你喜歡Saylor去年購買的420億美元
2. 為什麼Tom Lee在一個更具反射性的資產上不是一個更好的Saylor
哇
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