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他又开始出售 $MSTR 股票，就好像 mNAV 指引从未存在过一样。
我想他意识到最初发布这个指引并不是个好主意。
也许他接到了大股东的电话（这些人并不是在 CT 上抨击 MSTR 的人，而是拥有实际股份的人，哈哈）。
不过显而易见的是，关于 ATM 压低价格的说法显然是愚蠢的：在 Saylor 说他不会以低于 2.5 倍 mNAV 的价格出售 MSTR 股票后，MSTR/IBIT 比率反而下降了，并且他连续 3 周没有出售 MSTR 股票。
最初发布 mNAV 指引是个好主意吗？
不是。
尽快纠正它是个好主意吗？
是的。
7 小时前
Strategy 已经以大约 3.569 亿美元的价格收购了 3,081 BTC，平均每个比特币约为 115,829 美元，并在 2025 年至今实现了 25.4% 的 BTC 收益。截至 2025 年 8 月 24 日，我们持有 632,457 $BTC，收购成本约为 465 亿美元，平均每个比特币约为 73,527 美元。$MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD
18.65K
为了证明ETH国库公司在根本上优于BTC国库公司的最大辩解论点是质押收益。
ETH的质押收益小得不具相关性。
与国库公司在好时光中可以产生的“金融工程收益”相比，它小了一个数量级。（2024年MSTR每股BTC增长75%...）
而且在艰难时期，它也小了一个数量级，无法阻止mNAV以折扣交易。（2022年MSTR的mNAV降至0.5x-0.6x，2%的质押收益在这种情况下帮助不大）。
归根结底，最重要的因素是基础资产的年复合增长率（CAGR）。
如果你认为ETH的长期CAGR高于BTC，那就直接说出来，不要编造一个叙述来解释质押收益如何导致更高的CAGR...
8月24日 18:33
对我来说，汤姆·李显然不是更好的赛勒（而且在1年内，ETH的风险回报比BTC更差）……至少目前是这样。
也许几年后，谁知道呢。
但现在，赛勒被认为是那个宁愿申请破产也不愿意卖出一枚BTC的疯子。
汤姆·李？一个追求利润的交易者，给人的感觉并不是一个坚定的持有者。
你根本无法在3个月内建立起2年的信任。
赛勒是一个BTC的极端支持者，他唯一关注的是MSTR和BTC，而比特矿并不是汤姆·李的唯一关注点，他仍在管理Fundstrat并提供股票ETF。
这大大加剧了ETH相对于BTC的下行风险。
你可以从市场参与者那里感受到这一点：
- BTC的多头在BTC下跌时完全不受影响，没有价格目标，这东西要涨到100万美元。
- 在ETH方面，任何下跌都会引发不安和“周期顶峰？”的担忧，大多数人希望在5000美元以上抛售，他们不想在ETH熊市中持有。
12.87K
对我来说，汤姆·李显然不是更好的赛勒（而且在1年内，ETH的风险回报比BTC更差）……至少目前是这样。
也许几年后，谁知道呢。
但现在，赛勒被认为是那个宁愿申请破产也不愿意卖出一枚BTC的疯子。
汤姆·李？一个追求利润的交易者，给人的感觉并不是一个坚定的持有者。
你根本无法在3个月内建立起2年的信任。
赛勒是一个BTC的极端支持者，他唯一关注的是MSTR和BTC，而比特矿并不是汤姆·李的唯一关注点，他仍在管理Fundstrat并提供股票ETF。
这大大加剧了ETH相对于BTC的下行风险。
你可以从市场参与者那里感受到这一点：
- BTC的多头在BTC下跌时完全不受影响，没有价格目标，这东西要涨到100万美元。
- 在ETH方面，任何下跌都会引发不安和“周期顶峰？”的担忧，大多数人希望在5000美元以上抛售，他们不想在ETH熊市中持有。
8月24日 03:45
对球尊重者的两个问题
1. 你真的喜欢BTC，还是因为你喜欢Saylor去年购买的420亿美元
2. 为什么Tom Lee在一个更具反射性的资产上不是一个更好的Saylor
哇
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