Esta foi uma oportunidade de empréstimo interessante a 40% (já encerrada) e agora a 20%. Mas esse é o teto e vai cair à medida que os subsídios forem removidos. A única maneira de voltar a 20% é com 100% de utilização, o que significa iliquidez. Os mutuários também estão concentrados - é basicamente Rune. Do ponto de vista do perfil de risco do mutuário, ele está extremamente bem colateralizado. Mas também mostrou preferência por retirar todo o empréstimo e qualquer rendimento de staking. Portanto, a iliquidez é um risco maior se ele permanecer com 90%+ do lado do empréstimo. O juro deste empréstimo tem sido apenas PIK até agora, o que diminui a liquidez ao longo do tempo para os credores. Isso também significa que, realisticamente, isso está mal garantido. Na improvável hipótese de ele ser liquidado, é praticamente isso. A Sky precisaria intervir ou aceitar um token destruído. Há também o risco muito real de governança. O principal mutuário também tem as chaves para mudar a taxa que você paga. Há pouco para impedir que os credores fiquem presos em um empréstimo ilíquido a 1%, por exemplo. Os credores precisarão monitorar a governança para antecipar quaisquer mudanças materiais e, mesmo assim, precisarão de liquidez. Portanto, em balanço, este é um empréstimo a um fundador contra seus tokens, onde o fundador controla o oráculo e a taxa que paga, e mesmo que tudo permaneça honesto, simplesmente não há como liquidar rapidamente o colateral. Há uma razão pela qual a Sky está movendo isso de seu próprio balanço. Os credores estão refinanciando o empréstimo de $50 milhões da Sky ao seu fundador. Assim, a 20%, você provavelmente está compensado pelo risco, mas este é um que você quer monitorar se permanecer nele, especialmente à medida que as taxas caem para os baixos dois dígitos.