Dies war eine interessante Kreditvergabe-Möglichkeit bei 40% (bereits beendet) und jetzt bei 20%. Aber das ist die Obergrenze und wird fallen, wenn die Subventionen entfernt werden. Der einzige Weg zurück zu 20% ist bei 100% Auslastung, was bedeutet, dass es illiquide ist. Die Kreditnehmer sind auch konzentriert - es ist im Grunde Rune. Aus der Risikoprofil-Perspektive des Kreditnehmers ist er extrem gut besichert. Hat aber auch eine Vorliebe gezeigt, das gesamte Darlehen und alle Staking-Einnahmen abzuziehen. Illiquidität ist also ein großes Risiko, wenn er 90%+ der Kreditseite bleibt. Die Zinsen dieses Darlehens wurden bis heute nur als PIK gezahlt, was die Liquidität im Laufe der Zeit für die Kreditgeber verringert. Das bedeutet auch, dass dies realistisch schlecht gesichert ist. Im unwahrscheinlichen Fall, dass er liquidiert wird, ist das ziemlich viel. Sky müsste intervenieren oder einen nuked Token akzeptieren. Es gibt auch das sehr reale Risiko der Governance. Der Hauptkreditnehmer hat auch die Schlüssel, um den Zinssatz zu ändern, den Sie zahlen. Es gibt wenig, um zu verhindern, dass Kreditgeber in einem illiquiden Darlehen bei 1% feststecken, zum Beispiel. Kreditgeber müssen die Governance überwachen, um vorzeitige Änderungen zu erkennen, und selbst dann benötigen sie Liquidität. Insgesamt ist dies also ein Darlehen an einen Gründer gegen seine Tokens, wobei der Gründer das Oracle und den Zinssatz, den er zahlt, kontrolliert, und selbst wenn alles ehrlich bleibt, gibt es einfach keine Möglichkeit, die Sicherheiten schnell zu liquidieren. Es gibt einen Grund, warum Sky dies von ihrer eigenen Bilanz abzieht. Kreditgeber refinanzieren Skys 50-Millionen-Dollar-Darlehen an seinen Gründer. Bei 20% werden Sie wahrscheinlich für das Risiko entschädigt, aber dies ist eines, das Sie überwachen möchten, wenn Sie darin bleiben, insbesondere wenn die Zinssätze in die niedrigen Zehner fallen.