Esta integração @aave /@ethena_labs é uma verdadeira oportunidade. A principal observação aqui é que a vasta maioria do crescimento da oferta de USDE neste momento é diretamente resultado dos loops PT @pendle_fi + loops vanilla na Aave. É uma arbitragem gratuita à custa dos credores de usdc/t mais preguiçosos que estão a receber 5%, então por que não explorá-la ao máximo? A Ethena se beneficia devido ao grande TVL, a AAVE se beneficia devido ao enorme fator de reserva que implementaram e os longers de ENA também. O comércio de carry subjacente é lucrativo enquanto os empréstimos permanecerem presos a cerca de 5%. Provavelmente há mais $220 milhões de USDC antes de chegar ao kink (veja abaixo), enquanto o USDT já está basicamente a 90% de utilização, após o qual a taxa começa a aumentar realmente após o kink. Esse é provavelmente o limite real na 'escalabilidade' do USDE até o próximo lançamento/ parceria estratégica da equipe da Ethena - e sejamos honestos, eles são de primeira linha, então vão surgir com algo mais. Outra coisa que notei é que dos ~$4 bilhões que foram cunhados no último mês, parte foi alocada em basis, mas a maior parte está parada em stablecoins líquidas. Difícil ver a sUSDE nativa com APR lucrativa nesta escala de TVL, a menos que eles sigam pela curva de risco // comecem a usar HL para talvez cultivar financiamento etc.