Alcuni pensieri in vista del Q4: Se chiudiamo in verde oggi su tutti i rischi dopo il whipsaw intraday di ieri, penso che questo aiuti a mantenere il momentum fino al FOMC della prossima settimana (e probabilmente un po' oltre) C'è poco che Powell possa dire che sarebbe più accomodante di quanto il mercato stia già prezzando senza che questo scivoli in un territorio di panico, a mio avviso. A differenza di altre riunioni recenti in cui ho notato che l'asimmetria era nell'anticipare un atteggiamento dovish rispetto alle aspettative di consenso, penso che qui ci sia asimmetria nell'altra direzione (neutro, dipendente dai dati ecc. = hawkish rispetto al consenso — esattamente l'inverso di Jackson Hole) Penso che in entrambi i casi, la traiettoria a breve termine da Opex fino a metà ottobre sia probabilmente ribassista — e se ho ragione dovremmo vedere il sentiment girare bruscamente positivo e le posizioni allungarsi nei prossimi ~10-14 giorni (qui è dove potresti vendere in quella tarda ottimismo e riacquistare quando otteniamo qualche tipo di capitolazione) Non penso che le conseguenze *immediate* del FOMC della prossima settimana saranno ribassiste a meno che Powell non dia l'impressione di un panico profondo, il che penso sia una probabilità molto bassa — invece, probabilmente continueremo a correre per alcuni giorni per intrappolare i long tardivi e 'vendere la notizia' prima che una combinazione di eccesso locale, blackout di riacquisto e venti contrari di liquidità causino un po' di caos. Questo a sua volta alimenterebbe assolutamente alcune narrazioni native delle criptovalute come le scadenze degli ETF per altcoin in ottobre e il ciclo quadriennale — qui penso che molti vengano whipsawati e messi da parte poiché la confluenza delle narrazioni 'vendi la notizia' sarà molto forte durante una finestra di debolezza. L'approvazione degli ETF per altcoin in un periodo stagionale forte con indicatori *futuri* in miglioramento per il ciclo economico e tassi reali che continuano a scendere è dove vediamo iniziare a insinuarsi la classica euforia, forse da fine ottobre in poi — quando tutti si congratulano per aver venduto il picco del ciclo (per la 16356esima volta in questo ciclo).