Einige Gedanken zum Q4: Wenn wir heute nach dem intraday Whipsaw gestern insgesamt im Plus schließen, denke ich, dass das hilft, Momentum bis zur FOMC-Sitzung nächste Woche (und wahrscheinlich ein wenig darüber hinaus) zu tragen. Es gibt wenig, was Powell sagen kann, das dovisher wäre, als es die Kurve bereits einpreist, ohne dass es meiner Meinung nach in panische Bereiche abdriftet. Im Gegensatz zu anderen jüngsten Sitzungen, bei denen ich festgestellt habe, dass die Asymmetrie darin bestand, dovishness im Vergleich zu den Konsens-Erwartungen zu antizipieren, denke ich, dass hier die Asymmetrie in die andere Richtung geht (neutral, datenabhängig usw. = hawkish im Vergleich zum Konsens — genau das Gegenteil von Jackson Hole). Ich denke, in jedem Fall wird die kurzfristige Entwicklung von Opex bis Anfang-Mitte Oktober wahrscheinlich bärisch sein — und wenn ich recht habe, sollten wir sehen, dass die Stimmung in den nächsten ~10-14 Tagen stark positiv wird und die Positionierung überdehnt wird (hier könntest du in diese späte Optimismusphase verkaufen und zurückkaufen, wenn wir eine Art Kapitulation erleben). Ich denke nicht, dass die *unmittelbaren* Folgen der FOMC-Sitzung nächste Woche bärisch sein werden, es sei denn, Powell erweckt den Eindruck einer tief verwurzelten Panik, was ich für sehr unwahrscheinlich halte — stattdessen werden wir wahrscheinlich ein paar Tage weiterlaufen, um späte Long-Positionen zu fangen und ‚sell the news‘ zu machen, bevor eine Kombination aus lokaler Überhitzung, Rückkaufverbot und Liquiditätsproblemen einige Unruhe verursacht. Dies würde wiederum absolut in einige kryptonative Narrative wie die Fristen für Altcoin-ETFs im Oktober und den 4-Jahres-Zyklus einfließen — hier denke ich, dass viele hin- und hergerissen und sidelined werden, da die Konvergenz der ‚sell the news‘-Narrative während eines Schwächefensters sehr stark sein wird. Die Genehmigung von Altcoin-ETFs in eine starke saisonale Periode mit sich verbessernden *vorausschauenden* Indikatoren für den Konjunkturzyklus und realen Zinsen, die weiterhin sinken, ist der Punkt, an dem die klassische Euphorie zu steigen beginnt, vielleicht Ende Oktober — wenn sich alle dafür gratulieren, den Zyklus-Höchststand verkauft zu haben (zum 16356. Mal in diesem Zyklus).