Câteva gânduri pentru Q4: Dacă închidem verde astăzi pe risc, după ce a fost trimis la FOMC săptămâna viitoare (și probabil puțin mai departe) Powell nu poate spune că ar fi mai dovish decât prețuiește deja curba, fără a vira în teritoriu panicat Spre deosebire de alte întâlniri recente în care am observat că asimetria a fost în anticiparea dovishness în raport cu așteptările consensului, cred că există asimetrie aici în cealaltă direcție (neutru, dependent de date etc. = hawkish în raport cu consensul - exact inversul Jackson Hole) Cred că, în ambele cazuri, traiectoria pe termen scurt de la Opex la începutul lunii octombrie este probabil bearish - și, dacă am dreptate, ar trebui să vedem sentimentul devenind brusc pozitiv și poziționarea întinzându-se în următoarele ~10-14 zile (aici ai putea vinde în acel optimism târziu și să răscumperi atunci când vom avea un fel de capitulare) Nu cred că consecințele *imediate* ale FOMC de săptămâna viitoare vor fi pesimiste, cu excepția cazului în care Powell dă impresia unei panici profunde, ceea ce cred că este o probabilitate foarte mică - în schimb, probabil că vom continua să alergăm câteva zile pentru a prinde pozițiile lungi târzii și pentru a "vinde știrile" înainte ca o combinație de spumă locală, întrerupere a răscumpărării și vânturi potrivnice de lichiditate să provoace unele ravagii Acest lucru, la rândul său, ar alimenta cu siguranță unele narațiuni cripto-native, cum ar fi termenele limită ale ETF-urilor altcoin din octombrie și ciclul de 4 ani - aici cred că mulți sunt biciuiți și marginalizați, deoarece confluența narațiunilor "vinde știrile" va fi foarte puternică în timpul unei ferestre de slăbiciune Aprobarea ETF-urilor altcoin intrând într-o perioadă sezonieră puternică, cu indicatori îmbunătățiți pentru ciclul economic și ratele reale care continuă să scadă este locul în care euforia clasică începe să se strecoare, poate la sfârșitul lunii octombrie încoace - când toată lumea se felicită pentru că a vândut vârful ciclului (pentru a 16356-a oară în acest ciclu)