Tecken på spridningseffekter återspeglar euroområdets fragmenteringsbegränsning: ett bud på en säker hamn Bund tillsammans med stigande OAT–BTP-samrörelser begränsar ECB:s tolerans för högre OAT-räntor. Eftersom emissionerna i september är tunga är PEPP/TPI:s effektivitet beroende av trovärdiga fransk-italienska finanspolitiska ankare.