Os sinais de contágio refletem a limitação da fragmentação da zona do euro: uma procura pelo Bund como refúgio seguro ao lado do aumento da co-movimentação OAT–BTP limita a tolerância do BCE para rendimentos OAT mais altos. Com a emissão de setembro pesada, a eficácia do PEPP/TPI depende de âncoras fiscais credíveis francesas/italianas.