預售是新的提取元。 發射平台正在販賣安慰劑。 真正的問題：沒有產品的團隊是怎麼印出超過 1 億美元的 FDV 的？ 這些「虛構的 FDV」從哪裡來 - 為什麼大多數買家會被搞得一團糟？ 關於數學、浮動遊戲和解鎖劇場的討論。 讓我們深入探討 👇

1/ 團隊及其主要投資者設定了FDV，然後交易所/發行平台和市場做市商會輕微調整流通量/解鎖，以使標題數字看起來乾淨。沒有人會「保證」這一點——這是一個標籤價格，而不是市場真相。

/2 反向解決數學問題：他們決定想要籌集多少現金（R）以及他們願意現在出售多少供應量（流通百分比 = f）。 👉 FDV = R / f。這就是整個遊戲。 • 籌集200萬美元，出售2% → FDV 1億美元。 • 籌集200萬美元，出售1% → FDV 2億美元。

3/ 保護之前的輪次：如果種子/策略性投資者支付了 $ XY 的公開 FDV，必須為那些早期投資者「標記上漲」。 • 交易所/MM 觀點：低流通量 + 大標題 FDV 使得上市故事整潔，並且在 TGE 時更容易「支持」。 • 敘事比較：他們指向最近的 L1/L2/工具比較，並選擇一個不會讓簡報尷尬的數字。 • 跑道/國庫需求：籌集的資金必須覆蓋多少個月的燒錢。 • 解鎖劇場：滑桿（TGE 時的 30% 對 60%，6 個月的歸屬等）用於平衡需求和圖表觀感。

/4 為什麼它感覺“虛幻” 大多數 TGE 浮動 1-3% 的供應量。價格是基於那稀薄的浮動設定，然後乘以 100% 的供應量 → 標題 FDV。由於浮動很小，做市商和早期買家可以支撐價格；一旦解鎖範圍擴大，現實就會顯現。

/5 在這裡查看菜單： •選項 1：$100M FDV，30% TGE / 70% 6 個月解禁 •選項 2：$200M FDV，60% TGE / 40% 6 個月解禁 這是相同的槓桿：更高的 FDV 讓他們能夠以更少的代幣現在籌集相同的資金（或以相同的流通量籌集更多資金）。

/6 快速檢查清單（在任何預售中使用） 1. TGE 時的流通量 (%) 以及你的解鎖與內部人士的比較。 2. 隱含的募資：R = FDV × 流通量。這是否符合故事/資金運行？ 3. 之前輪次的價格和解鎖時間表 - 誰在你之前出售？ 4. MM 庫存和流動性計劃（CEX/DEX，池大小）。 5. 發行曲線：前 3–6–12 個月的總解鎖量。 6. 鏈上收入 / 回購（如果沒有，高 FDV 只是純粹的希望）。 7. 實用性 + 消耗（質押、費用、權利）與純粹的積分/空投元。 8. 治理控制（法定人數、多簽密鑰、管理權限）。

附註。這是解鎖劇院的運作方式："30% 現在 / 70% 在 6 個月內" 或 "60% 現在 / 40% 在 6 個月內 (+2 個月懸崖)。 這些滑桿不會減少賣壓；它們只是安排了賣壓。 懸崖將供應集中在特定日期 = 使零售商在炒作周期之間陷入困境。 謝謝你的參與 🫵